【港股通】华虹半导体(01347)绩后跌超3.4% 去年Q4盈转亏 中金指毛利润增长相对较弱

（原标题：【港股通】华虹半导体(01347)绩后跌超3.4% 去年Q4盈转亏 中金指毛利润增长相对较弱）

金吾财讯 | 华虹半导体(01347)绩后股价持续受压，截至发稿，报25.4港元，跌3.42%，成交额2.01亿港元。

据公告显示，华虹半导体公告，2024年第四季度，母公司拥有人应占损失2519.9万美元，上年同期为溢利3538.6万美元，上季度为溢利4481.6万美元。持有人应占每股亏损0.015美元。第四季度，销售收入为5.392亿美元，同比增长18.4%，主要得益于付运晶圆数量上升，部分被平均销售价格下降所抵消；环比增长2.4%，主要得益于平均销售格及付运晶圆数量上升。毛利率为11.4%，同比升7.4个百分点，主要得益于产能利用率同比大幅提升；环比下降0.8个百分点。

至于2024年全年，母公司拥有人应占溢利5,810万美元，上年度2.800亿美元；基本每股盈利0.034美元，上年度为0.189美元。全年销售收入20.040亿美元，较上年度下降12.3%。毛利率10.2%，较上年度下降11.1个百分点。

中金公司表示，公司4Q24营收符合预期，净利润低于预期。全年来看，公司下半年较上半年产能利用率呈明显提升态势，晶圆出货量的增长驱动营收逐季增长，但由于ASP承压的原因，毛利润增长相对较弱。该行认为2025年依靠公司新产能开出、在地化生产战略、国家刺激消费政策，华虹有望通过晶圆出货量进一步提升驱动营收端增长，潜在的价格竞争、新增的折旧摊销可能对盈利能力造成负面影响，但通过尽可能提升产能利用率以及设备材料零部件方面的降本增效，公司将中和其一部分影响。

中金预计公司25/26年营收同比增长13.6%/10.0%至22.76/25.04亿美元，归母净利润同比增长158.1%/3.1%至1.50/1.55亿美元。采用P/B法估值，考虑到板块估值水平提升（主要系中芯国际-H），上调公司目标价22.8%至27.5港元，当前股价对应25/26年0.9x/0.9xP/B，目标价对应25/26年1.0x/0.9xP/B，对应5%上行空间，维持跑赢行业不变。