（原标题：诺奖得主席勒：楼市、股市和加密货币市场泡沫正在形成）

象象敲黑板：

1.   诺奖得主席勒：楼市、股市和加密货币市场泡沫正在形成

2.   比特币较今年峰值已腰斩，数据表明市场处于「极度恐惧」

3.   申港证券：美股牛市有望继续延续

4.   小摩：若美联储强硬，不建议持有债券、黄金、成长股

5.   平安证券：性价比优势明显，港股核心资产当下或具布局机遇

6.   中泰证券：银行股核心投资逻辑还是宏观经济

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CPI超过3%且持续上行

美国劳工部最近数据显示，4月CPI较上年同期增长了4.2％，高于3月份的2.6％，超出了分析师预期的2.3％。通胀回升的势头，给投资者又带来了一丝担忧，迫使他们寻找新的机会对冲投资组合的风险。然而，当前行情下留给投资者的选择似乎不多了，黄金这一传统避险资产价格接近高点，数字货币等新兴对冲资产也遭遇剧烈波动。

诺奖得主席勒：楼市、股市和加密货币市场泡沫正在形成

诺贝尔经济学奖得主席勒表示，他担心市场上一些最热门的交易正在形成泡沫。他对房地产、股票和加密货币尤其感到担忧，认为投资者在这些领域存在一种「狂野西部」心态。席勒称，目前的房价走势也让人想起了2003年，也就是开始下跌的前两年。他指出，这种下滑是逐渐发生的，最终在2008年金融危机前后崩盘。席勒警告称，通胀担忧可能最终会推低长期资产价格。

$贝莱德世界黄金基金(LU0788108826.HK)$

$贝莱德世界黄金基金(LU0055631609.HK)$

欧股5年首次跑赢标普，多家投行继续看好

随着美国股市遭遇一轮波动，一些投资者正将目光投向欧洲股市，原因是估值较低，以及该地区疫情浪潮逐渐消退。今年以来，欧元区蓝筹股指数Stoxx 50上涨了13%，今年头五个月的表现自2017年以来首次超过标普500指数。STOXX 600指数今年迄今上涨了10.7%，与标普500指数基本持平。EPFR的数据显示，欧洲股票基金出现了三年多以来最长的连续净流入，而美银全球研究调查的全球基金经理表示，他们增持欧洲股票的比例高于2018年3月以来的任何时候。

美国加州颁布新法令，要求网约车公司2030年前改用电动汽车驾驶

据《纽约邮报》21日报道，当地时间20日，美国加利福尼亚州空气资源委员会颁布法令，要求到2030年以前，优步和Lyft两家网约车公司90%以上的行驶里程需为使用电动汽车驾驶。报道称，该法令将帮助加利福尼亚州更快地实现根除州内燃油动力汽车所有权的目标。加利福尼亚州州长纽瑟姆2020年表示，该州将于2035年以前禁止销售燃油动力乘用车。

$贝莱德世界科技基金(LU0056508442.HK)$

$贝莱德世界科技基金(LU2250418816.HK)$

比特币较今年峰值已腰斩，数据表明市场处于「极度恐惧」

周日，比特币价格再次直线下跌，这个世界第一加密货币的价格从4月中旬前后的峰值下跌了50%以上，数字资产领域又出现了一轮动荡。衡量加密货币市场焦虑程度的一个流行指标是恐惧和贪婪指数，该指数为14，这表明市场处于极度恐惧，而上月该指数触及了贪婪水平的55。

环球市场

大行看市

申港证券：美股牛市有望继续延续

申港证券认为，随着美股整体盈利改善，标普500PE-TTM已经从年初的42倍PE下修至33倍PE，回到了2020年三季度水平。标普500一季度盈利一致预期同比增长24%以上，随着美国疫苗接种人数突破人口三分之一，美国经济全面开放后持续复苏盈利改善预期足够支持美股目前估值水平。美联储缩减购债和加息预期尚很遥远，那么影响美股风险溢价的扰动因素短期(二、三季度)并不显著，在继续宽松的量化政策下美股牛市依然延续。

$摩根士丹利投资基金 美国优势基金(LU0225737302.HK)$

$路博迈NB美国小型企业基金(IE00B64QTZ34.HK)$

安信证券：下半年市场或再出现一波较为明显的回撤

安信证券表示，广义上而言今年全年都将是一个偏震荡的环境，二季度市场仍存震荡风险，无论是从流动性的预期还是风险偏好角度来说，其对估值的容忍度较高；但是往后看，更倾向于下半年市场还会出现一波比较明显的、与流动性预期相关的回撤，不过在大的震荡环境中，一些业绩高增长的领域或出现相对较强的结构性行情。

机构配置观点

小摩：若美联储强硬，不建议持有债券、黄金、成长股

摩根大通最新研报对市场提出了警告。如果后续美联储在经济依然强劲的背景下，因通胀上升而采取强硬立场，那么卖出美联储敏感资产(债券、黄金、非美元货币、成长型股票)将是更好的选择。

小摩认为，目前我们处于经济扩张初期，预计今年余下时间的回报率将低于平均水平。因为股票、固定收益和外汇市场历史上从未在经济扩张初期如此普遍地昂贵。而加密币市场是最应该规避的，因为充满了高杠杆与投机。

平安证券：性价比优势明显，港股核心资产当下或具布局机遇

平安证券表示，港股核心资产自2月以来经历了大幅度的回调，上周重新获得关注。之前，我们基于全球视野对比港股、美股与A股的中国核心资产，得出的港股核心资产性价比优势明显这一结论现在依然成立，并且，我们认为经过前期的回调之后，其核心资产将会在未来一段时间有相对强势的表现。基于这一背景，我们认为港股当下或具有布局机会。

$汇添富中港策略基金(HK0000130705.HK)$

$汇添富中港策略基金(HK0000316452.HK)$

中泰证券：银行股核心投资逻辑还是宏观经济

中泰证券指出，对比中国、美国银行股的多轮表现，银行股核心投资逻辑还是宏观经济。需求端推动价格上行时，银行绝对和现对收益的持续时间和上行幅度较高，直到货币政策明显转向。成本端推动价格上行时，银行股在初期会保持正绝对和相对收益，但持续时间和力度均较弱。长期滞涨会压制银行估值。

个股建议：两条选股主线。一条是我们长期建议的持续拥抱银行核心资产，业绩持续性强，且较稀缺。另一条是在行业景气稳健上行、资产质量分化的背景下，选择低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行。

$贝莱德世界金融基金(LU1791807156.HK)$

$大成中国灵活配置基金(HK0000524253.HK)$

编辑/yabo

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