（原标题：大摩：经济复苏周期或成美股估值不利因素）

1. 拜登夫妇2020年纳税单公布：两人去年收入607336美元

2. 美财长耶伦：增税与基建计划将有利于企业提高利润和竞争力

3. 美银：全世界最拥挤的交易是做多比特币，通胀成为当前市场最大的「尾部风险」

4. 大摩：经济复苏周期或成美股估值不利因素

5. 中金：半导体行业因其潜在的颠覆性技术而值得关注

6. 富国基金：纯债基金在资产配置中不可或缺

热点资讯

拜登夫妇2020年纳税单公布：两人去年收入607336美元

白宫于当地时间周一公布了美国总统拜登和副总统哈里斯的2020年度个人纳税单，这标志着特朗普时代一度中断的美国总统纳税单公开传统得以恢复。拜登夫妇提交的税单显示，二人去年的收入为607336美元，缴纳了157414美元的联邦所得税。

美财长耶伦：增税与基建计划将有利于企业提高利润和竞争力

美国财政部长耶伦周二为总统拜登的2.2万亿美元基础设施企业增税计划辩护，她告诉美国商会，这些计划将增强美国企业的盈利能力和竞争力。耶伦在致美国商会的讲话中表示，「美国就业计划」的基础设施投资将直接给美国人带来好处、创造就业机会，并只是「使公司税率恢复历史规范」。耶伦还表示，拜登的「美国家庭计划」将加强从幼儿期到社区大学的教育，以帮助建立一支有竞争力的劳动力队伍，并与儿童贫困作斗争。

$路博迈NB美国小型企业基金(IE00B64QTZ34.HK)$

$首源全球基建基金(IE00B29SXK94.HK)$

美元指数逼近三年低点，推动其他G-10货币和新兴市场货币反弹

美元现货指数周二一度下跌0.5%，逼近2018年以来的最低水平，随后收窄跌幅。美元的跌势推动欧元和英镑升至三个月高点，南非兰特则逼近自2019年以来的最高收盘水平。美联储官员周一表示，他们认为近期的价格压力是暂时的，并打算在未来一段时间内保持宽松政策。「全球经济表现相当好，」 道明证券全球外汇策略主管Mark McCormick在接受采访时表示。 「美联储实际上允许美元疲软，因为他们试图做的是使经济偏热。这些都是美元中期之内下跌的诱因。」

$高腾微财货币基金(HK0000478930.HK)$

美银：全世界最拥挤的交易是做多比特币，通胀成为当前市场最大的「尾部风险」

美国银行最新月度全球基金经理调查显示，尽管美联储一再强调当前的价格上涨是暂时的，但基金经理们仍将通胀视为对其投资组合的最大威胁，而非新冠疫情。调查显示，创纪录的69%的受访者认为，高于趋势水平的增长和通胀是未来最可能发生的情况。此外，35%的受访者将通胀视为最大的「尾部风险」。有接近45%的受访基金经理认为5月最拥挤的交易是做多比特币，与4月的27%相比出现了明显回升。而4月的「最拥挤交易」——做多科技股，在5月排名第二。此外，5月排名靠前的选项还包括做多ESG，做空美债，以及做多基建。

俄官员透露伊核谈判取得重大进展，国际油价应声跳水

伊核谈判持续影响油市，媒体称俄罗斯官员透露伊核协议会谈取得重大突破，国际原油期货盘中迅速跳水，国际油价一度跌逾3%。后该官员澄清并未指当前会谈有大突破，而是说已经取得重大进展，并认为还有些问题尚未解决，原油跌幅收窄。

专家：我国有望年内实现群体免疫屏障

如果我国按现在一天1400万剂次的速度推进疫苗接种，能否达到期望的目标实现？中国疾控中心研究员邵一鸣：速度上分两类地区，一类是重点防治地区，全国陆陆续续，有的已经实现，有的接近实现；另外，防疫压力不是很大的，也在有序的推进。随着到年中，特别是下半年，产能巨大增加后，相应速度也增加上去，相信在年内一定可以实现我们制定的建立群体免疫屏障的目标。

$安联神州A股基金(LU1997245177.HK)$

$安联神州A股基金(LU1997244956.HK)$

环球市场

大行看市

大摩：经济复苏周期或成美股估值不利因素

标普500指数已经超过了摩根士丹利经济学家的年终目标位3900点，他们并没有提高这一目标。相反，经济学家们猜测美国主要股指在今年剩余时间内的上行空间将受到限制。该行经济学家表示，美股估值将成为不利因素的主要原因是，经济已进入了复苏周期的中期过渡阶段，通常情况下，在此期间，标准普尔500指数的市盈率会下跌约20%。到目前为止，它只下降了5%。

中信建投：美股可能面临新一轮杀估值压力

中信建投研报认为，预计全球基钦周期即将共振下行，考虑到美国投资者对全球经济改善预期达到历史最高，预期差的产生将导致投资者重新调整盈利预测与仓位。随着未来美国就业加速改善以及核心通胀上行，美联储就业、通胀双目标完成进度很可能超出预期，缩减QE是一个美联储很难再去回避的问题，由于过去2年美股受益于极度宽松的金融条件，随着真正的缩减恐慌渐行渐近，美股可能面临新一轮杀估值压力。风格上建议重回均衡。

机构配置观点

中金：半导体行业因其潜在的颠覆性技术而值得关注

中金认为目前全球尤其是我国半导体产业正处于关键发展节点：1)摩尔定律接近物理极限，通过制程升级提高芯片性能越来越难；2)先进封装、化合物半导体等众多新技术近年来相继出现并快速发展；3)芯片缺货等因素使得全球各国意识到半导体产业供应链安全的重要性，相继出台政策支持本国半导体产业发展。

新型技术有望驱动后摩尔时代芯片性能进一步提升，在计算原理、材料器件、计算架构以及芯片集成方面，半导体行业均有潜在颠覆性技术。

$贝莱德世界科技基金(LU0056508442.HK)$

$华夏精选大中华科技基金(HK0000165453.HK)$

富国基金：纯债基金在资产配置中不可或缺

从历史上来看，经济基本面是决定股票和债券资产中期走势的核心因素。而经济活动本身具有长期和短期的周期性，这就造成了大类资产的表现也天然存在着长期和短期的周期性。因此，单一投资某一类资产容易造成投资者的亏损。债券基金作为资产配置的重要部分，在投资者未来的资产配置中将扮演着不可或缺的角色。

具体来看，今年支持债券市场表现较好的因素主要有三点。第一，央行保持流动性合理充裕，货币政策维持了「不急转弯」的态度。第二，经济恢复的情况慢于预期。一季度中国经济同比增长18.3%，2019年-2020年两年平均增长5.0%，仍然低于经济潜在产出。第三，机构的配置需求旺盛。从地方债的供给情况来看，今年地方债发行节奏偏慢，地方债净供给量显著低于2019年和2020年同期。而机构的配置需求普遍旺盛，尤其是广义基金，由于负债端增长较快，对债券的配置需求较强。供需错位也是年初债券小牛市形成的原因之一。

$贝莱德中国债券基金MDis(LU0690034276.HK)$

$贝莱德中国债券基金(LU0679941327.HK)$