港股早盘承压 恒指半日跌1.48% 中芯国际(00981)跌6.92%

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金吾财讯 | 港股早盘承压，三大指数悉数走低，截至午间收盘，国企指跌1.86%，恒指跌1.48%，恒科指跌1.35%。

蓝筹中，中芯国际(00981)跌6.92%，信义光能(00968)跌4.14%，舜宇光学科技(02382)跌4.07%，京东健康(06618)、中国人寿(02628)跌超3%；涨幅方面，紫金矿业(02899)升1.56%，龙湖集团(00960)升1.4%，网易(0999)、腾讯(00700)、理想汽车(02015)升近1%。

板块方面，黄金股普遍扬升，灵宝黄金(03330)涨13.75%，山东黄金(01787)涨7.32%，中国黄金国际(02099)涨6.1%，中国白银集团(00815)涨5.51%，招金矿业(01818)涨5.47%。中信证券表示，基于该行的黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，该行认为加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据该行模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。

内房股部分走低，建发国际集团(01908)跌4.29%，中国海外宏洋集团(00081)跌1.69%，新城发展(01030)跌1.65%，中国海外发展(00688)跟跌0.48%。中指研究院发报指，去年百强房企销售总额约4.35万亿元人民币(下同)，按年下降30.6%，降幅较上月收窄2.3个百分点。单计12月份，百强房企销售额按年减少3.41%，降幅有所收窄，按月则增长28.86%。销售总额超过千亿元房企11家，按年减少5家；百亿房企86家，减少30家。百强房企权益销售额约3.07万亿元，市占率31.9%，按年下降2.6个百分点，权益销售面积约1.64万平方米。关于未来展望，该行表示政策加力可望带动预期修复，但房地产市场恢复仍面临许多挑战。

高鑫零售(06808)低开14.92%，半日跌幅达16.53%。消息面上，阿里巴巴(09988)宣布，出售高鑫零售全部股权，占已发行高鑫零售股份总数约78.7%。摩根士丹利发表报告指，阿里出售高鑫零售，或令高鑫股价反应负面，主要由于要约价远低于交易公布前收市价；维持予高鑫零售“中性”评级，目标价2.4港元。不过大摩认为高鑫零售股价在要约价水平上可获支持，该行保守估计高鑫零售每股资产净值2.5港元。大摩也称，一旦少于90%非阿里巴巴股东接受要约，高鑫零售仍将继续维持上市地位。虽然阿里与德弘资本旗下基金就交易达成共识，但仍尚待监管部门批准。

和黄医药(00013)涨6.21%。公司公告，沃瑞沙(ORPATHYS，赛沃替尼/ savolitinib)和泰瑞沙(TAGRISSO ，奥希替尼/ osimertinib)的联合疗法用于治疗伴有MET扩增的接受一线表皮生长因子受体(EGFR)抑制剂治疗后疾病进展的EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的新药上市申请已获国家药监局受理并予以优先审评。据悉，沃瑞沙是一种强效、高选择性的口服MET 酪氨酸激酶抑制剂(TKI)。泰瑞沙是一种不可逆的第三代EGFR TKI 。

海通国际策略指出，流动性方面，美国或将进一步降息，同时中国经济复苏有望带动债券收益率回升，从而推动中美利差收窄；随着中国政策空间继续打开，经济进一步修复，外资将加配中国资产，而中资机构和居民已经开始并将持续增加对权益市场的配置。盈利方面，在政策支持下，PMI已经连续两个月回升，2025年内需有望对冲出口下行风险，实现5%的实际GDP同比增速；该行预计2025年A股净利润同比增速达到5-10%，港股达到10%左右。当前港股和A股估值仍处于历史低位及全球低位，AH总市值占中国GDP仅74%，A港总市值占中港GDP仅86%，远低于美国及大部分其他国家。结构方面，港股优于A股，信息技术市值及红利股市值合计超70%，因此更能受益于科技产业的发展趋势和潜在的估值修复机会。