蔡文胜一周两度增持美图 未来空间在哪？

蔡文胜斥资3610万港元再度增持美图公司

今日早间，美图公司(01357.HK)发布公告称，公司创始人兼董事长蔡文胜已于12月22日在公开市场增持350万股公司股份。据了解，这是蔡文胜继12月21日增持美图300万股之后再度增持，并不排除在未来进一步增持。

公告表示，蔡文胜22日透过Baolink Capital Ltd以每股均价约10.31325港元增持公司股份合共350万股。据此推算，此次增持成本约合3609.6375万港元。

此次交易完成后，蔡文胜和公司创始人兼CEO吴欣鸿被视为共同拥有总计约16.73亿股公司股份，持股比例从39.07%增至39.15%。

公告还表示，蔡文胜对公司未来业务展望充满信心，并不排除会在适当时候进一步增持。

此前，美图早期的4家机构投资者陆续减持，总计套现超61亿港元；京基集团副总裁陈家荣于11月16日场外减持1.5亿股，每股作价11.55元，总值17.33亿元，最新持股量降至11.18%。

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美图上市之后，一度也是非常风光的。不过资本的运作也是令人“大跌眼镜”，一度时间蔡文胜信誓旦旦地明确表示不会“减持”。不过，有意思的是，其子却频繁在资本市场减持美图，虽然蔡文胜表示这是“绿鞋”的一种业界普遍可以接受的做法，但是对于投资者来说显然还是难以信服或者难以看懂资本之间的“猫腻”。故此，一度时间此举也被市场解读为“坑爹”的案例。当然，资本的运作在很多时候就是逐利的，在不违规的情况下，或许也无可厚非。

蔡文胜增持美图并没有给资本市场信心?

近日，我们看到，美图公司发布自愿性公告称，美图公司主席及执行董事长蔡文胜于2017年12月21日透过Baolink Capital

Ltd于公开市场以平均价每股约10.02041

港元购入本公司股份合共3,000,000股(“增持事项”)。公告还显示，紧接增持事项前，蔡文胜和本公司首席执行官及执行董事，吴泽源(即吴欣鸿)，被视为共同拥有合共1,666,666,670股股份之权益，占本公司全部已发行股本约39.00%。之前，美图8月份发布的中期业绩公告显示，美图期内的总收入同比增长272.3%至人民币21.798亿元。

其实，美图上市之后，颇受质疑。一度时间股票也走出了很多令人看不明晰的走势。当然，蔡文胜一直也是信心满满。蔡文胜曾经也表示，“美图目前的价值，可以定义为，是99%的人看不懂，但不是不看好，因为大家都知道身边的人在用，这也是为什么它的争议很大。腾讯当时上市的时候，只有1.8亿用户，远没有目前美图影响那么大，香港人当时都不知道，很多内地人也不了解。当时QQ的广泛受众都是小孩子。但美图这次不一样，它涉及普通人生活的各个方面。”

蔡文胜表示，“我个人在很长一段时间内，都根本不会去卖股票的。”但是蔡文胜的儿子却一直在减持美图，减持幅度达到9亿多元。对此，蔡文胜表示“第一、绝大部分香港公司上市的时候，投行都有个保护股价不跌破发行价的绿鞋安排。具体操作是，发行的时候投行会多借股东15%的股份去卖，

如果股价在上市后30天内破发，投行会拿着这些额外的资金在二级市场把股票买回来护盘;

如果30天内没有破发，投行就会把那15%股份卖出所对应的资金还给到借出股票的股东。换句话说，这15%的股份就等于正式卖出了。”蔡文胜表示，其儿子的8700万股，就是绿鞋的安排，这是整个公司早就定下来，所有股东都同意的。

二次创业值得投资?

蔡文胜表示，对美图的看好是因为二次创业的人靠谱。并举例雷军和周鸿祎的手机和安全公司。蔡文胜称，美图手机不是美图公司的重点，而是一个尝试。电商、社交、广告我们都会尝试，最终会找到美图自己的基因。但遗憾的是，目前美图的基因究竟是什么?难道仅仅是一个可以修图的软件?难道美图可以成为手机端的Photoshop?据悉，美图现在每天有2亿张照片数据。美图希望把这部分数据真正合理应用起来。为此还建立了自己的美图影像实验室。此外，就是美拍在短视频方面的努力。毕竟在移动互联网时代，直播之后的短视频的发展被业界看作是未来发展的一个趋势。目前我们看到一些新闻客户端也在做这方面的布局和努力，甚至包括一些BAT也在做类似布局和尝试投资。

对于美图来说，2017年注定是不平凡的一年。上市初期，美图公司定位为香港第二大互联网公司，蔡文胜也经常喜欢说一说腾讯的发展史，并以此来给美图当下的困境集聚更多的理由和未来，市场也很容易联系起来把美图与腾讯控股比较比较。但腾讯今年的股价突飞猛进，美图却是每况愈下令人唏嘘。当然，蔡文胜认为起步初期的公司都会遭遇一些困苦。但是，美图上市之后，原始股东减持离场，当然，这也是资本正常退出的渠道，但在美图公司身上，在认知高度分歧、市场多空博弈背景下，当美图公司原始股东连续减持，“套现离场”的指责对美图的未来也密布了很多阴云，因为对发展的方向和策略上显然有太多的不认同。更何况如果没有了游戏的支撑以及微信的异军突起，腾讯的未来究竟会如何也很难说，用户大数据的转换对于腾讯甚至阿里巴巴来说都曾经是难题，当然他们如今都已经很好地解决了这个问题，但是美图显然没有这么好运了。

原始投资退出，一锤子买卖之后的美图发展才是关键

从港交所资料披露来看，今年最先抛售美图的是李开复的创新工场，6月19日其出售了0.66亿股美图股票，套现5.61亿港元;此后老虎环球基金、启明创投、IDG资本等股东相继减持，已披露的减持金额至少120亿港元。当然，资本退出也基本属于正常范畴，毕竟资本一直就是逐利的，不过，对于美图的发展模式和未来的预期，显然也是备受市场质疑的。其实，蔡文胜希望通过自己的增持来提振股市，但是资本市场的表现依然是不温不火，也说明资本市场对于美图的未来显然不如蔡文胜那么看好。市场对于美图依靠手机硬件业务拓展盈利空间显然不太认同，美图系列软件矩阵何时变现以及如何变现，对于美图来说也是一个巨大的考验。

美图也表示，美图公司能在2018年实现全面盈利。并提出通过引入优质广告、精准推送等方式，扩大广告业务规模。2017年，美图相继推出了T8、M8、T8s、M8s、V6等多款拍照手机。显然希望继续通过硬件产品在一定的市场获得优势。但是这显然还不足以支撑美图勾画的蓝图以及资本市场对其的预期。事实上，市场也普遍认为，美图越来越侧重美拍硬件的发展，希望通过智能硬件，特别是手机来实现盈利。按照美图目前的业务构成和业绩支撑来看，手机还是其收入的重大来源之一。众所周知，美图拥有着海量的用户，但是如何挖掘这些用户的价值，以及如何确立一个明确的盈利模式，显然是美图最大的症结。虽然老蔡增持了股票，但从市场表现来看，市场并不买账。(智通财经)