深港通将再叙中国故事 市场回响或超沪港通

证券市场的沪港通开通逾半年，中港亦将迎来“深港通”，这一支点可否撬动深港一体化值得期待；而资本账户的进一步开放，也让香港在境外众多人民币离岸中心的重要性更为彰显。

专家们并指出，深港两地拥有实体经济合作的深厚基础，有了沪港通经验，投资者可更快掌握深港通的规则和操作，加之深圳市场诸多中小型股和成长股可吸引更多投资者。

“深港通的回响料比沪港通大， 融和新是成败的关键。”盘古智库学术委员梁海明称。

香港《经济日报》周五称，深港通进入“闯关”，国务院日前已批覆深港通，现由中证监及香港证监会协商方案细节，两地证监批准后，最快月内宣布，今年第四季度初启动。

消息称，两地证监会正在评估港交所及深交所拟定的方案，须理顺有关实际操作层面的监管细则，合适时间将由两地证监联合宣布深港通启动时间。

在离岸人民币清算体系逐步扩展至全球、跨境金融政策配合四大自贸区扩容而密集出台、资本账户借沪港通、深港通契机开放的综合背景下，香港离岸人民币市场也面临着巨大的机遇与挑战。

“3月对离岸人民币市场是充满挑战的一个月。”渣打银行(香港)高级经济师刘健恒称，外汇交易、离岸人民币存款及点心债发行全线放缓，点心债参数连续八个月下跌，仅有人民币计价跨境付款成为指数上升的唯一动力。

他认为，随着沪港通、深港通的陆续有来，二季度离岸人民币市场流动性会进一步好转，资金池和点心债发行亦会恢复上升。

沪港通开通后，香港离岸人民币市场保持稳定，汇率与同业拆借利率走势与在岸市场基本一致，截至3月底，香港人民币存款约9,520亿元，按月下跌2.2%。

4月至今，因港元持续强势，香港金管局已经累计11次向市场注入了约700亿港元。由于人民币流入资金增加，包括中银香港和渣打、汇丰等在内的各大银行从3月开始已陆续下调人民币定期存款利息，香港人民币同业拆借利率也已有明显回落。

互融互通进程加快

深圳证券交易所总经理宋丽萍4月曾表示，深港通上半年能够获批，下半年有望推出，投资标的选择一定是主板、中小板、创业板较有代表的股票标的。选择深港通的投资标的将遵循稳妥起步的原则，体现深交所服务中小企业和创新发展战略。

而市场人士普遍预期，有了沪港通成功“过河”，香港与内地股市在技术及法制等方面的对接渐趋成熟，深港通的准备时间料会短很多。

“料深港通会大幅增加额度，” 齐鲁国际研究研究部总经理罗满强认为，深港通未来可总结出比沪港通更多的实践经验，为资本项下开放、金融改革及人民币国际化更进一步推进。

目前，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。市场预计深港通每日额度在400亿元人民币左右。

沪港通去年11月启动以来，两地互通项目的技术环节存在一些问题，如托管平台、交易前验资验券模式，国际不少机构投资者并不习惯，深港通则可以改善上述问题并优化交易产品。

罗满强认为，国际不少机构投资者投资沪港通等还需要当地监管当局的批准，香港和深圳方面还需多下功夫，如厘清法律程序，将金融法规尽快接轨，以期让欧美监管机构及投资者对沪港通、深港通制度有信心。

此外，自4月初以来港股通成交火速升温，香港市场一度创下日成交量2900亿港元的记录，香港部分证券公司和银行的买卖系统，则陆续出现了不胜负荷的现象，甚至有银行的网上股票买卖系统短暂瘫痪，只能接受电话落单，银行股票柜台亦是应接不暇。

罗满强认为，交易量突然翻番让一些机构措手不及，相信经过在线容量的“塞车”，深港通到来之前，不少机构就已评估并提升了系统处理能力。