QDII额度用罄暂停申购 急开港股通觅出海通道

半月前因外汇额度限制而暂停申购的QDII基金，近日陆续开始打开申购。

“我们没有申请到外汇额度，现在是走沪港通的机制实现资金出海。”某基金公司国际业务部负责人向21世纪经济报道记者透露，他们向上交所申请会员资格并升级交易系统，借港股通的渠道实现资金入港。

记者采访了解到，4月20日以来，汇添富恒生指数分级基金、广发全球精选、易方达亚洲精选、富国中国中小盘陆续开放申购，这批QDII基金都是通过港股通机制投资港股。

借港股通出海

半个月前，国内一批主投港股市场的QDII基金因外汇额度用罄而暂停申购。

“国内很多资金想去投资港股，但只能等申请新的外汇额度才能打开申购。”此前的4月9日，一家基金公司国际业务部总监赵晨(化名)表示，他们计划尽快向外管局申请新额度。

彼时，业内已有多只QDII基金暂停申购，他们都期盼申请新额度。

“现在外管局手里没有额度。外管局网站就能看到，国务院授权给外管局的900亿美元额度都分出去了。”赵晨说，只有等外管局向国务院申请了新的额度，才能分给金融机构。

来自不同渠道的消息称，外汇额度申请暂时没有时间表，预计要到五六月份才能获得新额度。不过，国内资金着急等着出海。

“很多机构想去投资港股，比如私募、券商资管、财务公司等，资金量有几十亿。”赵晨说，4月初，港股风潮刚起来时，就有多家机构想借QDII投资港股。但因外汇额度的限制，他们选择了暂停大额申购。

这种情况同样出现在华南一家大型基金公司。

“有一家机构要认购30亿，但我们没有接受，而是把外汇额度留给个人投资者。”华南一家基金公司人士表示，过去几年，QDII基金的规模较小、客户量较少，他们希望能趁此机会增加QDII基金客户量。

记者了解到，自3月底至4月10日，易方达H股ETF联接的客户数激增11倍，易方达亚洲精选的客户数也激增2倍以上。

面对客户投资需求踊跃，但缺乏外汇额度的情况，一批大型基金公司与监管层沟通后，找到了另外一条出海的通道――港股通。

3月27日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，放行公募基金直投港股。在基金公司看来，这代表着QDII基金同样可以不用外汇额度，而是走港股通投资港股。

“我们向上交所申请了沪港通会员资格，升级公司交易系统，就可以在没有外汇额度的情况下投资港股。”赵晨说，港股通单日额度上限为105亿，这意味着国内资金流向港股的体量迅速增加。

记者了解到，QDII基金走港股通路径，需要开立A股市场的股东账户、申请沪港通业务，还要跟交易所和托管行进行系统测试和对接等各项工作，约需要1周时间才能实际通过港股通投资港股。

据统计，截至4月23日，暂停申购的QDII基金有20只，暂停大额申购的QDII基金有6只。有些QDII基金正在申请沪港通业务资格。

“并非所有QDII基金都能借港股通的机制出去，有些银行内部的系统无法实现对接，就没办法走这条通道。”某基金公司内部人士称，QDII基金的申赎情况不同，原因就在于托管行的系统对接。

港股通标的或受益

4月以来，国内资金南下港股已形成一股风潮。多只QDII基金3月底的规模只有1亿左右，如今已扩大至几十亿。

伴随着QDII基金开通港股通资格，QDII的规模可能进一步增加。

“我们打算把单只QDII基金规模控制在30亿。对于新投资者的购买需求，再专门发一只沪港深三地投资的产品。”一位基金公司人士称，他们已向证监会上报了产品申请。

公开资料显示，业内首只投资沪港深三地的基金是景顺长城沪港深精选，募集规模达到110亿。4月20日，博时基金也开始启动沪港深优质企业基金的发行，也是通过沪港通机制投资港股，而并非借道QDII。

QDII基金借港股通入市，与直接走外汇额度的模式还是有所区别。

“走港股通出海只能投资港股通规定的268只成分股，但借外汇额度出去不受此限制。”一位投资港股的私募基金表示，近期热炒的“港A股”多数属于非港股通标的。

不过，QDII基金经理则认为，借港股通出海，对投资的影响并不大。

“虽然沪港通的投资标的比较少，但并不会影响投资，只有沪港通标的才会通过沪港通来投资，其他标的仍通过外汇额度进行投资。”广发全球精选基金经理丁靓表示。

此外，有QDII基金经理从增量资金和流动性的角度考虑，提出近期投资港股通标的会是更优的选择。

“近期会新发一批沪港深三地的基金投资港股，他们要买的就是港股通的成分股。预计公募基金和保险资金后续进来，也会选择这些流动性比较好的标的。”一家基金公司国际业务部人士说，近期QDII基金规模增加，不敢将大资金投资到小市值“港A股”。

最新披露的QDII基金一季报显示，截至一季度末，QDII基金投资港股的总市值占基金资产的比例为54.3%。其中，有13只QDII基金投资港股的比例达到80%以上。从QDII投资行业情况看，金融、能源和信息技术居前三位，占比分别为32.75%、13.93%、16.62%。

“我们的配置思路还是会以成长价值股为主，主要在互联网、环保、医药和新能源等行业重点配置。”丁靓表示，选择标的时会重点关注“互联网+”、大健康、国企改革。香港医药股平均的估值水平只有24倍，大幅低于A股的60-80倍。

易方达亚洲精选基金经理张坤表示，他在一季度增加了环保、TMT、券商等行业的配置，降低了金融、地产等行业比例。个股方面，增加了业务模式有特色、估值水平合理的中小市值公司的投资比例。

富国中国中小盘基金经理张峰在一季报中指出，内地资金涌入香港的趋势在二季度会延续，他看好“成长性好、估值低廉的中资港股中小盘板块”。