商汤-WR（80020.HK）：2024年盈利能力持续承压，现金流状况需重点关注

近期商汤-WR（80020）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

商汤-WR（80020.HK）在2024年的营业总收入达到37.72亿元，同比上升10.75%，但这一增长是在前两年连续下降的基础上实现的。2024年的毛利润为16.2亿元，同比上升7.92%，然而销售毛利率从2023年的44.07%降至42.94%，显示出成本控制面临一定挑战。

归母净利润方面，2024年录得-42.78亿元，虽然同比上升33.57%，但仍处于亏损状态。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为-0.13元，相比2023年的-0.2元有所改善，但整体盈利水平仍然较低。

盈利能力

从盈利能力指标来看，销售净利率为-114.17%，净资产收益率为-18.35%，投入资本回报率为-19.05%，总资产净利率为-12.68%，这些数据表明公司在盈利能力上存在较大压力，且与往年相比并无显著改善。

现金流状况

经营业务现金净额与流动负债的比例为-82.60%，近3年该比例分别为-72.97%、-82.60%和-92.82%，显示出公司现金流状况不容乐观，需重点关注。

资产负债情况

资产负债率为31.67%，较2023年的29.59%有所上升，但仍处于相对健康的水平。流动比率和速动比率分别为3.83和3.74，虽然较前两年有所下降，但仍保持在合理范围内。

主营业务构成

公司主营业务收入全部来自基于同一人工智能基础设施平台与模型训练框架的产品开发，其中中国内地市场贡献了84.87%的收入，达32.02亿元。东北亚和其他地区分别贡献了9.39%和4.35%的收入，东南亚市场贡献较小，仅为1.38%。

结论

综合来看，商汤-WR在2024年的财务表现显示出盈利能力持续承压，现金流状况需重点关注。尽管营收有所回升，但盈利水平和现金流管理仍面临较大挑战。

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