康方生物（09926.HK）2024年营收增长但利润下滑，现金流状况需关注

近期康方生物（09926）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

康方生物（09926.HK）在2024年的营业总收入为20.44亿元，同比上升25.34%，显示出公司在营业收入方面的持续增长。然而，扣除非经常性损益后的净利润为18.35亿元，同比下降58.23%，归母净利润为-5.15亿元，同比下降125.37%。这表明尽管公司在营业收入上有显著增长，但在盈利能力方面面临较大挑战。

盈利能力指标

• 销售毛利率：2024年为89.75%，相比2023年的97.06%有所下降。
• 销售净利率：2024年为-24.51%，相比2023年的42.91%大幅下降。
• 净资产收益率：2024年为-8.94%，相比2023年的55.36%大幅下降。
• 总资产净利率：2024年为-4.69%，相比2023年的27.64%大幅下降。

这些指标表明公司在2024年的盈利能力显著减弱，可能受到市场竞争加剧、研发和销售成本增加等因素的影响。

现金流状况

康方生物的经营活动现金净额与流动负债的比例在2024年为-31.28%，相比2023年的204.87%大幅下降。这表明公司在经营活动中的现金流状况恶化，需要关注其流动性风险。

资产负债与偿债能力

• 流动比率：2024年为5.15，相比2023年的4.71有所提升。
• 速动比率：2024年为4.73，相比2023年的4.39有所提升。
• 资产负债率：2024年为47.05%，相比2023年的50.78%有所下降。

虽然流动比率和速动比率有所提升，但资产负债率的下降幅度有限，仍需关注公司的偿债能力。

研发与销售费用

• 研发开支：2024年为11.877亿元，相比2023年的12.540亿元略有减少。
• 销售及营销开支：2024年为10.018亿元，相比2023年的8.904亿元有所增加。

研发开支的减少可能是由于公司内部研发能力的提升，减少了对外部服务的依赖；而销售及营销开支的增加则反映了公司在商业化进程中的投入加大。

未来展望

尽管2024年公司在盈利能力上面临挑战，但其在创新药物研发和商业化方面取得了显著进展。公司将继续推进多款创新药物的临床开发和商业化进程，并致力于挖掘其全球市场潜力。

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