宝龙商业（09909.HK）盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期宝龙商业（09909）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营业收入与利润

宝龙商业（09909.HK）2024年年报显示，公司营业总收入为26.17亿元，同比下降0.7%。扣非净利润为8.34亿元，同比下降5.98%。归母净利润为2.16亿元，同比下降52.31%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.34元，较2023年的0.71元大幅下降。

盈利能力指标

从盈利能力指标来看，销售毛利率为31.86%，较2023年的33.65%有所下降；销售净利率为8.57%，较2023年的17.16%显著降低。净资产收益率（平均）为6.89%，较2023年的15.67%大幅下滑。总资产净利率为3.71%，也低于2023年的8.37%。这些数据表明公司在2024年的盈利能力明显减弱。

资产负债与流动性

资产负债率方面，2024年为46.61%，较2023年的45.53%略有上升。流动比率和速动比率分别为2.94和2.93，较2023年的2.85有所提高，显示出公司在短期偿债能力上有一定改善。

现金流与营运效率

经营活动现金净额与流动负债的比例为22.53%，较2023年的29.99%有所下降，表明公司在现金流管理方面面临一定压力。存货周转率为176.38，较2023年的182.12有所下降；流动资产周转率为0.56，较2023年的0.59也有所降低，显示公司在营运效率方面有所放缓。

应收账款风险

值得注意的是，应收账款状况值得关注，应收账款与利润的比例已达191.27%，这可能意味着公司在应收账款回收方面存在较大风险，需密切关注。

主营业务表现

从主营业务构成来看，商业运营服务依然是公司的主要收入来源，占总收入的81.77%，收入为21.4亿元，较2023年微增0.1%。住宅物业管理服务收入为4.77亿元，占总收入的18.23%，较2023年减少4.3%。长三角地区仍然是公司业务的主要贡献区域，占总收入的71.30%，收入为18.66亿元。

综上所述，宝龙商业在2024年的财务表现显示出盈利能力的明显下滑，尤其是在归母净利润和净资产收益率方面。此外，应收账款的高比例也提示了潜在的财务风险。公司需要在提升盈利能力的同时，加强应收账款管理，以确保财务健康。

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