中国蜀塔（08623.HK）：盈利能力持续承压，财务状况面临挑战

近期中国蜀塔（08623）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

公司概况

中国蜀塔（08623.HK）是一家位于中国四川省的区域性电线电缆制造商及供应商，主要服务于电力公司、制造企业、建筑及装修公司以及贸易公司。公司设有综合生产设施，并致力于通过先进技术保持产品质量和运营效率。

盈利能力分析

根据2024年年报，中国蜀塔的营业总收入为2.57亿元，同比上升4.87%，但扣除非经常性损益后的净利润仅为104.6万元，同比上升181.94%。归母净利润为-5883.6万元，同比上升2.01%。尽管毛利润有所增长，达到104.6万元，同比增长181.94%，但销售毛利率仅为0.41%，销售净利率为-26.57%，显示出公司在主营业务上的盈利能力仍然较弱。

资产负债与流动性分析

公司的资产负债率为95.43%，较上年的80.34%显著上升，表明公司负债水平较高。流动比率为0.72，速动比率为0.67，均低于1，显示公司短期偿债能力较弱。经营活动产生的现金流量净额占流动负债的比例仅为1.61%，远低于前两年的水平，表明公司现金流状况不容乐观。

资本结构与股东权益分析

公司的权益乘数为21.88，产权比率高达-2018.07，显示出公司依赖大量债务融资，股东权益相对薄弱。净资产收益率（ROE）为-242.77%，总资产净利率为-18.63%，投入资本回报率为-19.81%，这些指标均反映出公司在资本运用方面的效率低下。

主营业务构成分析

公司主营业务收入主要来自传统制成品电线电缆（铝电线电缆），收入占比为90.94%，金额为2.33亿元。电缆材料和半成品电线（铝棒）分别贡献了7.90%和1.07%的收入。其他产品的收入占比极小，仅为0.09%。

未来展望

尽管公司面临财务挑战，但仍计划通过拓展市场、加大研发投入、提升可持续性和优化运营来改善经营状况。此外，国家政策的支持也为公司带来了新的发展机遇，特别是在特高压电缆和高分子电缆料等领域。

总体而言，中国蜀塔在盈利能力、资本结构和现金流方面仍面临较大压力，未来发展需要密切关注其市场拓展和内部管理的成效。

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