凯顺控股（08203.HK）2024年财务表现：收入大幅增长但盈利能力仍显薄弱

近期凯顺控股（08203）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

收入与利润

凯顺控股（08203.HK）在2024年的营业总收入达到11.12亿元，同比上升272.07%，主要得益于煤炭生产和销售业务的显著增长，从2023年的7,920万元增至2024年的10.018亿元。然而，尽管收入大幅增加，公司的盈利能力并未同步提升。扣除非经常性损益后的净利润为1.36亿元，同比上升70.95%，但归母净利润仅为887.8万元，同比上升127.84%，表明公司在利润转化方面存在一定的挑战。

盈利能力

公司的销售毛利率从2023年的26.53%降至2024年的12.19%，销售净利率则从-9.36%升至1.02%。尽管净利率转正，但毛利率的下降反映了公司在激烈市场竞争中的压力。此外，净资产收益率（平均）从2023年的94.37%降至-19.81%，显示出公司在股东权益回报方面的显著下滑。

资产负债与流动性

截至2024年底，凯顺控股的资产负债率为102.42%，高于2023年的105.93%，表明公司仍处于资不抵债的状态。流动比率为0.61，较2023年的0.5有所改善，但仍远低于健康水平，显示公司短期偿债能力较弱。经营活动现金净额与流动负债的比例为19.64%，较2023年的3.11%有明显提升，但仍不足以覆盖短期债务。

现金流与债务

公司2024年的银行及现金结余为7,080万元，较2023年的990万元大幅增加，但货币资金占总资产的比例仅为9.55%，货币资金占流动负债的比例为11.17%，表明公司现金流状况仍需关注。财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达90.18%，进一步加重了公司的财务负担。

应收账款

应收账款与利润的比例高达858.17%，意味着公司存在较大的应收账款回收风险，这对公司的现金流管理和盈利能力构成了潜在威胁。

结论

凯顺控股在2024年实现了收入的大幅增长，但盈利能力并未同步提升，且公司仍面临较高的债务压力和流动性风险。未来，公司需要在提高盈利能力、优化现金流管理和控制应收账款等方面做出更多努力，以应对复杂的市场环境。

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