顺丰控股（06936.HK）：2025年一季度业绩稳步增长，需关注现金流与应收账款

近期顺丰控股（06936）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务表现

收入与利润

顺丰控股（06936.HK）2025年一季度实现营业总收入698.5亿元，同比增长6.9%，扣非净利润92.88亿元，同比增长7.97%，归母净利润22.34亿元，同比增长16.87%。尽管增速较上一年度有所放缓，但整体仍保持了稳定的增长态势。

盈利能力

公司在盈利能力方面，销售毛利率为13.30%，销售净利率为3.38%，分别较2024年末的13.68%和3.59%略有下降。这表明公司在主营业务上的利润率有所收窄，可能受到市场竞争加剧和成本上升的影响。

资产与负债

截至2025年一季度末，公司的资产负债率为50.00%，较2024年末的52.14%有所改善。股东权益/总负债为89.89%，显示出公司资本结构相对稳健。然而，经营活动现金净额/流动负债仅为6.22%，远低于2024年末的44.58%，表明公司现金流状况值得关注。

运营效率

存货周转率为26.15，流动资产周转率为0.81，总资产周转率为0.33，均较2024年末有明显下降，反映出公司在资产运营效率方面存在一定的挑战。

应收账款

值得注意的是，应收账款/利润已达到257.89%，这一比例较高，意味着公司可能存在较大的应收账款回收风险，需要加强对应收账款的管理。

结论

总体来看，顺丰控股2025年一季度业绩保持稳定增长，但在现金流、应收账款管理和资产运营效率方面存在一定压力，需持续关注这些方面的改善情况。

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