东瀛游（06882.HK）：2024年业绩稳步回升但仍需警惕现金流压力

近期东瀛游（06882）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

东瀛游（06882.HK）2024年的营业总收入达到16.33亿元，同比增长19.51%，显示出公司在过去一年中实现了较为稳健的增长。然而，归母净利润为7074.4万元，同比下降1.27%，表明公司在利润端面临一定压力。

盈利能力

公司的销售毛利率为22.86%，较2023年的24.87%有所下降；销售净利率为4.35%，也低于2023年的5.26%。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，尽管收入增长，但利润率有所下滑。

资产负债与流动性

截至2024年底，公司的资产负债率为87.37%，虽然较2023年的94.74%有所改善，但仍处于较高水平。流动比率和速动比率均为0.84，低于2023年的0.96，表明公司在短期偿债能力方面存在一定的风险。经营业务现金净额与流动负债的比例为37.74%，远低于2023年的69.34%，显示出公司在现金流管理方面需要更加谨慎。

主营业务表现

旅行团业务

旅行团业务是公司最主要的收入来源，2024年实现收入14.301亿元，同比增长21.6%，占总收入的87.6%。然而，毛利为2.275亿元，同比减少了0.9%，主要由于成本增加。

自由行产品及辅助性旅行相关产品及服务

该业务板块收入为7700万元，同比减少13.2%，占总收入的4.7%。毛利为5760万元，同比减少2.2%，主要受到市场竞争加剧的影响。

商品销售

商品销售收入大幅下降92.7%至500万元，毛利也相应减少92.5%至200万元。公司已于2023年10月底关闭所有「EGLMarket」实体零售店，将资源集中于核心业务。

酒店业务

酒店业务收入为1.394亿元，同比增长24.9%，毛利为8800万元，同比增长81.4%。酒店入住率显著提升，其中「大阪の彩酒店」的平均入住率达到84.9%，「箱根强罗花坛酒店」的平均入住率达到92.0%。

未来展望

公司预计2025年前往日本的出境旅游需求将持续增长，特别是在大阪关西世博会期间。作为官方海外票务销售代理之一，公司有望从中受益。此外，公司将继续通过包租飞机和游轮等方式促进销售，并通过社交媒体和数字渠道提升品牌知名度。

结论

总体来看，东瀛游在2024年实现了营收的稳步增长，但在利润端和现金流管理方面仍面临挑战。公司需要继续优化成本结构，提升盈利能力，并加强对现金流的管理，以应对未来的不确定性。

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