百济神州（06160.HK）首季实现GAAP盈利，但需关注财务费用及现金流状况

近期百济神州（06160）发布2025年一季报（币种：美元），证券之星财报模型分析如下：

百济神州2025年一季度财务表现

一、总体概况

百济神州（06160.HK）于2025年第一季度实现了营业总收入11.17亿元，同比增长48.64%，扣除非经常性损益后的净利润达到9.52亿元，同比增长51.95%。尤为值得注意的是，公司在该季度实现了归母净利润127万元，同比增长100.51%，这是公司首次在GAAP标准下实现季度盈利。

二、盈利能力

尽管公司在2025年第一季度实现了GAAP下的盈利，但从历史数据看，其盈利能力常年较弱。例如，2024年全年归母净利润为-6.45亿元，2023年则为-8.82亿元。此外，销售净利率仅为0.11%，远低于2024年的-16.92%和2023年的-35.86%。这表明公司在盈利能力方面仍面临较大挑战。

三、现金流与负债情况

根据财报体检工具的提示，建议特别关注公司的财务费用状况。过去三年，经营活动产生的现金流净额均为负值，2024年为-6.35%，2023年更是达到了-63.94%。同时，资产负债率在2024年为43.72%，高于2023年的39.07%，显示出一定的负债压力。

四、运营效率

从运营效率来看，流动资产周转率从2023年的0.52提升至2025年一季度的0.56，总资产周转率也从2023年的0.4提升至0.38。虽然有所改善，但仍处于较低水平。

五、未来展望

百济神州在全球市场上的表现依然强劲，尤其是在美国市场，百悦泽在慢性淋巴细胞白血病(CLL)各线治疗中的市场份额领先，并首次跃居BTK抑制剂市场的整体份额首位。公司计划在抗体偶联药物、多特异性抗体和靶向蛋白降解剂等领域取得更多进展。然而，鉴于公司历史上曾出现经营困难的情况，投资者应持续关注其财务费用状况及现金流健康度。

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