中国能源建设（03996.HK）：2025年一季度盈利能力略有提升，需关注现金流及应收账款

近期中国能源建设（03996）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国能源建设（03996.HK）于2025年一季度实现营业总收入1003.71亿元，同比上升3.05%；扣非净利润112.21亿元，同比上升7.56%；归母净利润16.12亿元，同比上升8.83%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，2025年一季度销售毛利率为11.18%，销售净利率为2.60%，与2024年和2023年相比有所下降。尽管如此，毛利润和归母净利润仍保持了一定的增长，分别同比增长7.56%和8.83%。这表明公司在主营业务上的盈利能力略有提升，但仍面临一定的行业竞争压力。

资产运营效率

公司的存货周转率为1.16，流动资产周转率为0.22，总资产周转率为0.11，这些指标相较于2024年和2023年有明显下降，显示出公司在资产运营效率方面存在一定的挑战。

财务结构与偿债能力

资产负债率为76.98%，流动比率为1.03，速动比率为0.86，这些数据显示公司的财务结构较为稳健，但需要注意的是，经营活动现金净额与流动负债的比例为-3.16%，表明公司现金流状况不容乐观。

现金流与应收账款

财报体检工具建议关注公司现金流状况，货币资金占总资产比例仅为9.71%，货币资金占流动负债比例为32.4%，近3年经营性现金流均值占流动负债比例为3.5%。此外，应收账款占利润比例高达1114.95%，这提示公司需要加强对应收账款的管理。

长期发展与估值

从长期来看，公司盈利能力较弱，业务体量近5年来有过中速增长。商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值。如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只需达到0.1%，即可支撑当前市值。

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