首创环境（03989.HK）2024年盈利能力下滑，现金流及应收账款需重点关注

近期首创环境（03989）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

首创环境（03989.HK）发布的2024年年报显示，公司在报告期内实现营业总收入36.67亿元，同比下降10.06%；扣非净利润13.09亿元，同比下降5.6%；归母净利润2.34亿元，同比下降17.96%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.02元。

盈利能力分析

收入与利润

2024年，首创环境的营业总收入为36.67亿元，较2023年的40.77亿元下降了10.06%。毛利润为13.09亿元，同比下降5.60%。归母净利润为2.34亿元，同比下降17.96%。销售毛利率为35.70%，较2023年的34.02%有所上升，但销售净利率为7.38%，低于2023年的6.34%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于服务经营权安排项下的营运服务，收入为20.55亿元，占总收入的56.04%。其次是特许经营权金融资产的实际利息收入，为5.19亿元，占总收入的14.14%。其他业务如非服务经营权安排项下的营运服务、服务经营权安排项下的建设服务和电器拆解分别贡献了9.96%、9.27%和0.04%的收入。

现金流与负债状况

现金流

经营活动现金净额与流动负债的比例为5.67%，较2023年的-10.92%有所改善，但仍需关注其现金流状况。近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-8.47%，表明公司经营性现金流存在压力。

应收账款

应收账款与利润的比例高达1102.12%，这提示公司可能存在较大的应收账款回收风险，需要加强对应收账款的管理。

财务比率分析

流动性指标

流动比率为1.37，速动比率为1.36，较2023年的1.79和1.77有所下降，表明公司的短期偿债能力有所减弱。

盈利能力指标

净资产收益率为3.58%，较2023年的4.42%有所下降，远低于2022年的25.64%。总资产净利率为1.14%，也低于2023年的1.41%和2022年的7.03%。

资本结构

资产负债率为66.52%，与2023年的66.99%和2022年的66.81%相比变化不大。股东权益与长期债项的比例为87.57%，较2023年的70.59%有所上升。

未来展望

公司表示将继续推动市场拓展，加大垃圾焚烧主业的投资并购力度，并深耕焚烧衍生业务、城乡环卫服务、场地修复等核心领域。同时，公司将持续优化业务结构，加强现金流和安全管理，提升业务运营管理的精细化水平。

结论

总体来看，首创环境在2024年的盈利能力有所下滑，尤其是在收入和净利润方面表现不佳。公司需要重点关注现金流状况和应收账款管理，以确保未来的可持续发展。

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