康华医疗（03689.HK）2024年盈利能力下滑，经营压力增大

近期康华医疗（03689）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

康华医疗2024年财务表现

一、总体财务概况

康华医疗（03689.HK）发布的2024年年报显示，公司在报告期内实现营业总收入20.56亿元，同比上升0.68%，但扣除非经常性损益后的净利润为3.22亿元，同比下降11.66%。归母净利润仅为1533.7万元，同比下降87.33%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.05元，较上年的0.36元大幅下降。

二、盈利能力分析

• 毛利润：2024年毛利润为3.22亿元，同比下降11.66%。
• 销售毛利率：从2023年的17.85%降至2024年的15.66%。
• 销售净利率：从2023年的4.46%降至2024年的0.51%。
• 净资产收益率：从2023年的8.28%降至2024年的1.07%。
• 总资产净利率：从2023年的4.53%降至2024年的0.57%。

三、主营业务表现

• 医院服务：收入为18.39亿元，占总收入的89.44%，毛利率为15.71%。
• 康复及其他医疗服务：收入为1.28亿元，占总收入的6.25%，毛利率为20.76%。
• 血液透析服务：收入为7577万元，占总收入的3.69%，毛利率为1.90%。
• 老年医疗服务：收入为1291.9万元，占总收入的0.63%，毛利率为38.80%。

四、经营情况评述

2024年，康华医疗的经营环境充满挑战。尽管国家政策改革力度加大，但医疗、医药及医保政策的变化给公司带来了新的挑战。公司自有医院的收入普遍下降，同时新收购的血液透析服务业务虽带来额外收入，但该业务仍处于亏损状态，增加了公司的经营压力。此外，康心医院继续经营亏损，以及与投资基金权益有关的公平值亏损也对公司业绩产生了负面影响。

五、财务健康状况

• 流动比率：从2023年的1.43降至2024年的1.27。
• 速动比率：从2023年的1.33降至2024年的1.2。
• 资产负债率：从2023年的42.95%升至2024年的46.66%。
• 股东权益/总负债：从2023年的126.32%降至2024年的112.53%。

六、未来展望

展望2025年，公司预计中国的医院改革将继续集中在医疗可及性、护理质量、服务整合、数字健康及保险改革等方面。尽管近期面临挑战，董事会对未来的医疗保健行业持乐观态度。

七、建议关注事项

财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达2037.8%，这可能对公司现金流造成一定压力。

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