KEEP（03650.HK）：2024年营收下滑，净利润转亏，现金流承压

近期KEEP（03650）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据KEEP（03650.HK）发布的2024年年报，公司在报告期内实现营业总收入20.66亿元，同比下降3.37%。扣除非经常性损益后的净利润为9.65亿元，同比上升0.39%，但归属于母公司股东的净利润为-5.35亿元，同比下降148.35%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为-1.15元。

盈利能力

公司的销售毛利率为46.74%，较上年的44.98%有所提升；然而，销售净利率为-25.89%，远低于上年的51.73%。净资产收益率（平均）为-33.12%，股东权益回报率为-33.12%，投入资本回报率为-56.64%，总资产净利率为-24.56%，显示出公司在盈利能力方面面临较大压力。

资产负债与流动性

公司的资产负债率为28.86%，较上年的23.51%有所上升。流动比率为3.29，速动比率为3.04，分别较上年的4.31和4.08有所下降。经营业务现金净额与流动负债的比例为-88.82%，表明公司现金流状况不容乐观。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自自有品牌运动产品、在线会员及付费内容和广告及其他。其中，自有品牌运动产品收入为9.54亿元，占总收入的46.18%，毛利率为31.71%；在线会员及付费内容收入为9.18亿元，占总收入的44.43%，毛利率高达64.34%；广告及其他收入为1.94亿元，占总收入的9.39%，毛利率为37.35%。

经营情况评述

2024年，公司总营收达到21亿元，同比下降3.4%。尽管公司在优化业务架构、提升运营效能等方面采取了一系列措施，但线上体育赛事收入同比下降以及智能家用设备销售未达预期等因素对公司营收造成了负面影响。此外，公司在人工智能相关应用程序开发、可穿戴健身设备创新等方面的持续投入也增加了运营成本。

未来展望

公司计划通过技术赋能优化业务表现及降低运营成本，提升供应链管理和员工效率，争取在2025年实现盈亏平衡。公司将专注于增强和扩展整体线上服务，推动自有品牌运动消费品深入多元运动场景，并通过加深用户参与和多样化的活动来提升用户黏性和探索新的商业化机会。

财务健康状况

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-102.57%），以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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