联想控股（03396.HK）：2024年扭亏为盈，但需关注现金流和应收账款

近期联想控股（03396）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务表现

联想控股（03396.HK）在2024年的营业总收入达到5128.06亿元，同比上升17.61%，扭转了前两年的下滑趋势。扣除非经常性损益后的净利润为857.35亿元，同比增长11.01%。归母净利润为1.33亿元，实现了从2023年的-38.74亿元到盈利的转变，同比增长103.44%。

盈利能力

尽管收入和净利润有所改善，但公司的销售毛利率从2023年的17.71%下降至2024年的16.72%，销售净利率也从2023年的0.14%提升至1.50%，但仍低于2022年的2.15%。净资产收益率从2023年的-6.48%回升至0.24%，显示出公司在盈利能力方面的逐步恢复。

资产负债与流动性

公司的资产负债率为85.97%，略高于2023年的84.96%。流动比率从2023年的0.66升至0.7，速动比率则从0.56微降至0.55。经营活动产生的现金流量净额占流动负债的比例为5.77%，较2023年的2.02%有所提高，但仍远低于2022年的10.69%。

应收账款与现金流

财报体检工具提示，公司需特别关注现金流状况，货币资金与流动负债的比例仅为16.7%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比例为7.63%。此外，应收账款与利润的比例高达62858.8%，表明公司在应收账款管理方面存在较大压力。

主营业务构成

联想控股的主要收入来源是其产业运营板块，其中联想集团贡献了91.44%的收入，达4688.86亿元。其他重要子公司如佳沃集团、联泓集团和卢森堡国际银行分别贡献了5.30%、1.26%和1.11%的收入。地区分布方面，美洲、中国、欧洲/中东/非洲和亚太（不含中国）分别贡献了31.32%、27.28%、24.06%和17.35%的收入。

展望

展望未来，联想控股计划以科技创新为核心驱动力，推动人工智能与实体经济的深度融合，并在数字经济和绿色转型方面加大投入。同时，公司将加强动态风险管理机制，优化资产组合，确保经营性现金流的健康稳定。

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