中生联合（03332.HK）2024年财务表现：营收增长强劲但净利润下滑

近期中生联合（03332）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中生联合（03332.HK）在2024年的营业总收入达到7.48亿元，同比增长32.62%，显示出公司在过去一年中实现了较为强劲的收入增长。然而，归母净利润却出现了明显的下滑，从2023年的5260.2万元降至3456.2万元，同比下降34.30%。这表明尽管公司在营业收入上有显著增长，但在利润转化方面遇到了一定挑战。

盈利能力

公司的毛利润为5.38亿元，同比增长41.78%，销售毛利率达到了71.97%，较2023年的67.32%有所提升。然而，销售净利率从2023年的9.33%下降至4.62%，反映出公司在成本控制和费用管理方面可能存在问题。此外，净资产收益率从2023年的14.99%降至8.95%，同样显示出盈利能力的减弱。

资产负债与流动性

公司的资产负债率为22.05%，较2023年的25.20%有所下降，表明公司的负债水平有所改善。流动比率从2023年的3.36升至4.16，速动比率从2.03升至2.43，显示出公司在短期偿债能力方面的增强。但是，经营活动现金净额与流动负债的比例从2023年的57.41%大幅下降至1.38%，需要关注公司现金流的稳定性。

运营效率

存货周转率从2023年的2次略微下降到1.84次，流动资产周转率从2.4次提高到2.66次，总资产周转率从1.2次提高到1.48次，显示出公司在资产利用效率方面有所提升。

主营业务分析

公司主营业务收入全部来自销售货品，其中中国内地市场贡献了83.37%的收入，达到6.24亿元；新西兰市场贡献了13.38%的收入，为1亿元。其他地区如其他国家、澳大利亚和越南分别贡献了1.36%、1.12%和0.76%的收入。公司继续加大研发投入，推出了26项新产品，涵盖多个系列，旨在满足目标客户的需求。

展望与挑战

2024年，全球经济增速放缓，区域分化明显，中国经济增速高于全球平均水平，消费升级和「新三样」出口成为新的动力。公司在跨境电商平台上加大了营销推广力度，并通过多种渠道获取客户，包括国内电商平台、传统销售渠道以及海外的国际经销商网络。未来，公司将重点发展电商平台，优化供应链管理，扩大收入规模，提升整体盈利能力。

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