辽港股份（02880.HK）2025年一季度盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期辽港股份（02880）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务表现

辽港股份（02880.HK）于2025年一季度实现营业总收入25.27亿元，同比下降12.51%；扣除非经常性损益后的净利润为5.78亿元，同比下降28.4%；归属于母公司股东的净利润为2.04亿元，同比下降45.09%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.01元。

盈利能力

从盈利能力来看，销售毛利率为22.86%，销售净利率为9.31%，均较前两年有所下降。净资产收益率（平均）为0.51%，投入资本回报率为0.41%，总资产净利率为0.34%，这些指标也显示出公司在2025年一季度的盈利能力有所减弱。

资产负债与流动性

资产负债率为26.49%，流动比率为2.13，速动比率为2.1，表明公司的短期偿债能力较为稳健。然而，经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例仅为18.47%，较之前年度大幅下降。

应收账款状况

值得注意的是，公司的应收账款状况值得关注，应收账款与利润的比例已达到232.41%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

商业模式与估值

公司商业模式常年稳定，但长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。建议使用绝对估值方法预估公司现值，并采用保守方式检视当前估值水平。如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只需达到3.9%，即可支撑当前市值。

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