中远海发（02866.HK）：2025年一季度财务表现稳健，但需关注现金流和债务状况

近期中远海发（02866）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中远海发（02866.HK）于2025年一季度实现营业总收入54.18亿元，同比上升9.68%；扣非净利润10.89亿元，同比上升20.26%；归母净利润4.8亿元，同比上升7.56%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.04元。

盈利能力

从盈利能力来看，公司在2025年一季度的销售毛利率为20.10%，销售净利率为9.20%。与2024年年报相比，销售毛利率有所提升，而销售净利率也显著提高。然而，与2023年年报相比，销售毛利率低于当时的27.68%，销售净利率略高于2023年的9.06%。

资产负债情况

公司的资产负债率为76.17%，股东权益/总负债为30.95%，权益乘数为4.2，产权比率为3.23。这些指标表明公司具有较高的杠杆水平，且与过去两年相比变化不大。

现金流与流动性

现金流方面，经营活动现金净额/流动负债为0.99%，货币资金/总资产为8.48%，货币资金/流动负债为23.49%，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.51%。这些数据显示公司现金流状况较为紧张，尤其是流动比率仅为0.42，速动比率仅为0.37，表明短期偿债能力较弱。

应收账款与财务费用

应收账款/利润高达194.66%，财务费用/近3年经营性现金流均值为54.51%，这表明公司在应收账款管理和财务费用控制方面存在较大压力。

总结

总体而言，中远海发在2025年一季度表现出一定的盈利能力改善，但需密切关注其现金流和债务状况，尤其是在应收账款管理和财务费用控制方面。

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