百德国际（02668.HK）：2024年业绩承压，供应链业务改善但整体盈利能力仍显薄弱

近期百德国际（02668）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

经营概况

百德国际（02668.HK）在2024年的营业总收入达到6.75亿元，同比增长59.71%，但归母净利润却录得-2.29亿元，同比下降13.61%。扣非净利润为3399.6万元，同比上升2.04%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力并未同步提升。

盈利能力分析

收入与利润

• 营业总收入：2024年为6.75亿元，同比增长59.71%。
• 毛利润：2024年为3399.6万元，同比增长2.04%。
• 归母净利润：2024年为-2.29亿元，同比下降13.61%。
• 销售毛利率：2024年为5.04%，较2023年的7.89%有所下降。
• 销售净利率：2024年为-33.97%，较2023年的-47.85%有所改善。

盈利指标

• 净资产收益率：2024年为-47.70%，较2023年的-43.10%进一步恶化。
• 投入资本回报率：2024年为-17.32%，较2023年的-18.74%略有改善。
• 总资产净利率：2024年为-16.59%，较2023年的-17.73%有所改善。

资产负债与流动性分析

• 资产负债率：2024年为66.72%，较2023年的61.27%有所上升。
• 流动比率：2024年为0.75，较2023年的1.25显著下降。
• 速动比率：2024年为0.7，较2023年的1.24显著下降。
• 经营业务现金净额/流动负债：2024年为-6.35%，较2023年的8.99%大幅下降。

主营业务表现

供应链业务

供应链业务录得收益5.76亿元，占总收入的85.35%，同比增长93.1%。该增长主要得益于市况复苏及中国内地消费回升，特别是制造业和建筑业的需求增加。此外，公司成功收回了2023年已逾期的应收未收款项，并通过收购宗传投资扩展了供应链业务。

酒店管理及餐饮服务

酒店管理及餐饮服务分部录得收益9622.6万元，占总收入的14.26%，较2023年减少20.8%。分部亏损为110万元，较2023年改善660万元。尽管面临挑战，公司通过优化运营管理和提升客户满意度来应对。

物业投资

物业投资分部录得租金收入263.2万元，占总收入的0.39%，并录得估值亏损910万元。

现金流与财务费用

• 经营业务现金净额/流动负债：2024年为-6.35%，较2023年的8.99%大幅下降。
• 近3年经营性现金流均值/流动负债：仅为-0.68%。

展望

展望2025年，公司预计宏观经济环境将复杂多变，充满挑战和不确定性。公司将专注于加强市场地位及多元化收益来源，特别是在供应链业务方面，通过垂直整合实现竞争优势。同时，公司将继续优化酒店管理及餐饮服务业务，提升客户满意度，并积极与华夏银行洽谈续借及延长偿还逾期银行贷款，以确保财务稳定。

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