上海医药（02607.HK）：2025年一季度盈利能力下滑，需关注现金流及应收账款

近期上海医药（02607）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

一、财务概况

近期上海医药（02607.HK）发布了2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入为707.63亿元，同比上升0.87%；扣非净利润为72.56亿元，同比下降9.61%；归母净利润为13.33亿元，同比下降13.56%。

二、盈利能力分析

1. 收入与利润

• 营业总收入：2025年一季度营业总收入为707.63亿元，同比上升0.87%，但相较于2024年年报的2752.51亿元和2023年年报的2602.95亿元，增长幅度较小。
• 毛利润：2025年一季度毛利润为72.56亿元，同比下降9.61%，显示出公司在成本控制方面面临一定压力。
• 归母净利润：2025年一季度归母净利润为13.33亿元，同比下降13.56%，表明公司盈利能力有所下降。

2. 盈利指标

• 销售毛利率：2025年一季度销售毛利率为10.25%，低于2024年年报的11.13%和2023年年报的12.04%，反映出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。
• 销售净利率：2025年一季度销售净利率为2.32%，高于2024年年报的2.13%和2023年年报的1.98%，但整体仍处于较低水平。

三、偿债能力分析

• 流动比率：2025年一季度流动比率为1.36，与2024年年报持平，略高于2023年年报的1.33，表明公司短期偿债能力较为稳定。
• 速动比率：2025年一季度速动比率为1.07，较2024年年报的1.05和2023年年报的1.03略有提升，显示出公司在短期内应对流动性风险的能力有所增强。

四、现金流与运营效率

• 经营活动现金净额/流动负债：2025年一季度该指标为-1.69%，远低于2024年年报的4.62%和2023年年报的4.28%，表明公司经营活动产生的现金流不足以覆盖流动负债，需关注现金流状况。
• 存货周转率：2025年一季度存货周转率为1.65，远低于2024年年报的6.47和2023年年报的6.44，显示出存货管理效率有所下降。
• 应收账款状况：2025年一季度应收账款/利润已达1874.88%，需特别关注应收账款的回收情况。

五、长期财务健康状况

• 资产负债率：2025年一季度资产负债率为62.23%，略高于2024年年报的62.14%和2023年年报的62.11%，表明公司负债水平较高。
• 股东权益/长期债项：2025年一季度该指标为1102.87%，高于2024年年报的860.31%和2023年年报的1184.28%，显示出公司长期债务负担较重。

六、投资回报分析

• 净资产收益率（平均）：2025年一季度为1.84%，远低于2024年年报的6.49%和2023年年报的5.56%，表明公司股东权益回报率显著下降。
• 投入资本回报率：2025年一季度为0.76%，低于2024年年报的2.65%和2023年年报的2.29%，显示出公司在资本利用效率方面存在不足。

综上所述，上海医药2025年一季度的盈利能力有所下滑，需重点关注现金流状况和应收账款的回收情况。

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