中国铝业（02600.HK）2025年一季度财务表现稳健，但需关注现金流及盈利能力

近期中国铝业（02600）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国铝业（02600.HK）于2025年一季度实现营业总收入557.84亿元，同比上升13.95%；扣除非经常性损益后的净利润为88.48亿元，同比上升17.83%；归属于母公司股东的净利润为35.38亿元，同比大幅增长58.78%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，2025年一季度销售毛利率为15.86%，销售净利率为9.81%，均较上一年度有所提升。然而，与2024年全年相比，销售毛利率和净利率分别下降了1.13个百分点和1.7个百分点。这表明公司在一季度虽然保持了一定的盈利能力，但相较于全年水平仍有一定差距。

资产运营效率

在资产运营方面，存货周转率为1.81次，流动资产周转率为0.87次，总资产周转率为0.25次，这些指标均低于2024年的全年水平，显示出公司在资产利用效率上存在一定的下降趋势。

财务结构与偿债能力

公司的资产负债率为47.93%，股东权益/总负债为67.56%，流动比率为1.39，速动比率为0.84。尽管这些比率表明公司具有一定的偿债能力，但经营业务现金净额与流动负债的比例仅为12.51%，远低于2024年的70.47%，提示公司需要关注现金流状况。

盈利与估值

净资产收益率为4.97%，投入资本回报率为2.30%，总资产净利率为1.60%，这些指标均低于2024年的水平，反映出公司在盈利能力上的挑战。此外，公司近十年来的历史财务报表显示，长期盈利能力一般，业务体量近五年来有过缓慢增长，但近年来开始出现萎缩。

综上所述，中国铝业2025年一季度的财务表现较为稳健，但在现金流管理和盈利能力方面仍需进一步加强。

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