七牛智能（02567.HK）2024年盈利能力下滑，现金流及负债状况需关注

近期七牛智能（02567）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

七牛智能（02567.HK）2024年的营业总收入为14.37亿元，同比上升7.72%，但归母净利润却录得-4.59亿元，同比下降41.73%。扣非净利润为2.84亿元，同比上升1.28%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所下降，归母净利润的大幅下滑可能对公司未来的可持续发展带来一定挑战。

盈利能力指标

公司的销售毛利率为19.75%，较2023年的21.01%有所下降；销售净利率为-31.97%，较2023年的-24.30%进一步恶化。净资产收益率（平均）为35.61%，虽然高于2023年的11.39%，但这主要是由于归母净利润为负导致的异常高值，并不代表真实的盈利能力提升。

现金流与负债状况

公司经营活动现金净额与流动负债的比例为-15.70%，而过去三年的平均值仅为-14.62%。这表明公司在现金流管理方面存在较大压力，经营活动产生的现金流净额均为负值，可能会影响公司的日常运营和偿债能力。资产负债率为63.78%，较2023年的450.72%有所改善，但仍处于较高水平，股东权益/总负债为56.79%，显示公司仍面临较大的财务风险。

运营效率

存货周转率为68.6，较2023年的32.48大幅提升，显示出公司在库存管理方面的改进。然而，流动资产周转率从2023年的2.27下降到1.77，总资产周转率也从1.51下降到1.39，表明公司在资产利用效率方面仍有待提高。

行业与未来发展

随着音视频PaaS市场的持续扩大，尤其是AI和AIGC技术的快速发展，七牛智能有望抓住市场机遇，进一步拓展业务。公司计划通过开发新产品、优化成本结构、拓展海外市场等方式来提升竞争力。然而，当前的财务状况特别是现金流和负债问题需要密切关注，以确保公司能够稳健发展。

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