山西安装（02520.HK）：盈利能力趋弱，现金流及债务状况需关注

近期山西安装（02520）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山西安装（02520.HK）在2024年的年报中披露了其最新的财务数据。截至2024年12月31日，公司营业总收入为122.43亿元，同比上升11.59%，扣非净利润为15.2亿元，同比上升8.66%，归母净利润为1.53亿元，同比下降0.99%。

盈利能力分析

收入与利润

• 营业总收入：2024年营业总收入为122.43亿元，较2023年的109.71亿元增长11.59%。
• 毛利润：2024年毛利润为15.2亿元，较2023年的13.99亿元增长8.66%。
• 归母净利润：2024年归母净利润为1.53亿元，较2023年的1.55亿元下降0.99%。
• 销售毛利率：2024年销售毛利率为12.42%，较2023年的14.15%有所下降。
• 销售净利率：2024年销售净利率为1.71%，较2023年的1.84%略有下降。

盈利能力趋势

从长期来看，山西安装的盈利能力较弱。尽管2024年营业总收入有所增长，但归母净利润出现小幅下滑，表明公司在盈利能力方面面临一定挑战。此外，销售毛利率和销售净利率的下降也反映了公司在成本控制和利润转化方面的压力。

现金流状况

• 经营活动现金净额/流动负债：2024年为2.20%，较2023年的3.01%有所下降。
• 货币资金/流动负债：仅为32.8%，表明公司现金流状况较为紧张。
• 近3年经营性现金流均值/流动负债：仅为3.48%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的风险。

债务状况

• 流动比率：2024年为0.98，低于2023年的1.0，表明公司短期偿债能力有所减弱。
• 资产负债率：2024年为86.14%，较2023年的86.71%略有改善，但仍处于较高水平。
• 股东权益/长期债项：2024年为93.04%，较2023年的84.96%有所提升。

应收账款状况

• 应收账款/利润：高达3885.4%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大问题，可能影响公司的资金周转和现金流。

结论

山西安装（02520.HK）在2024年的财务表现显示，公司在盈利能力方面面临一定挑战，尤其是在归母净利润和销售毛利率方面有所下滑。此外，公司现金流状况和债务状况需要特别关注，应收账款管理也存在较大问题。尽管公司在业务体量上有一定的增长，但长期来看，盈利能力较弱，需采取措施改善现金流管理和债务结构，以增强公司的财务健康状况。

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