天津建发（02515.HK）2024年盈利能力下滑与现金流压力加大

近期天津建发（02515）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天津建发（02515.HK）是一家位于天津市的建设集团，提供全面的工程施工服务。2024年，公司共进行了39项工程施工项目，并拥有47个在建项目，合约总金额约为人民币5.137亿元。

收入与利润分析

截至2024年12月31日，天津建发实现营业总收入3.03亿元，同比下降5.3%；扣非净利润7535.1万元，同比下降6.17%；归母净利润2175.0万元，同比下降47.01%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.11元，较上一年度的0.27元大幅下降。

盈利能力指标

• 销售毛利率：24.91%，较2023年的25.14%略有下降。
• 销售净利率：7.19%，显著低于2023年的12.85%。
• 净资产收益率（平均）：7.85%，远低于2023年的21.48%。
• 投入资本回报率：3.51%，较2023年的8.53%明显下滑。

现金流与偿债能力

• 经营活动现金净额/流动负债：-27.18%，表明公司在经营活动中产生的现金流不足以覆盖流动负债。
• 流动比率：1.69，较2023年的1.48有所提升。
• 速动比率：1.68，同样较2023年的1.48有所改善。

应收账款与财务费用

• 应收账款/利润：达到1344.8%，显示出公司存在较大的应收账款回收风险。
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，提示公司需关注其现金流状况。

总结

天津建发在2024年的盈利能力出现明显下滑，归母净利润大幅下降47.01%，销售净利率和净资产收益率也显著降低。此外，公司面临较大的现金流压力，经营活动现金净额为负，且应收账款较高。尽管流动比率和速动比率有所提升，但仍需密切关注公司的现金流管理和应收账款回收情况。

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