金源氢化（02502.HK）盈利能力减弱，现金流及负债状况需关注

近期金源氢化（02502）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收增长与利润下滑

金源氢化（02502.HK）2024年的营业总收入达到31.02亿元，同比上升33.12%，显示出公司在营业收入上的显著增长。然而，扣除非经常性损益后的净利润仅为7163.8万元，同比下降51.86%，归母净利润更是录得-1603.8万元，同比下降129.2%。这表明尽管公司的营收有所提升，但盈利能力却出现了明显的下滑。

盈利能力分析

从毛利率和净利率来看，2024年的销售毛利率为2.31%，销售净利率为0.37%，相较于2023年的6.39%和3.53%，以及2022年的12.76%和8.61%，均大幅下降。净资产收益率（ROE）也从2023年的6.85%降至-1.60%，投入资本回报率（ROIC）从5.22%降至-1.30%，总资产净利率从4.01%降至-0.96%。这些指标的变化反映出公司在盈利能力方面面临的挑战。

现金流与负债状况

经营业务现金净额与流动负债的比例从2023年的27.30%降至21.20%，股东权益与长期债项的比例虽然从875.09%升至959.98%，但股东权益与总负债的比例从190.65%降至168.48%，资产负债率从32.22%升至34.89%。这些数据显示公司在现金流管理和负债水平上存在一定的压力，特别是货币资金与流动负债的比例仅为51.87%，需引起重视。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于加氢苯基化学品（23.77亿元，占76.63%）、能源产品（6.04亿元，占19.49%）和贸易（1.1亿元，占3.56%）。其中，加氢苯基化学品是公司最主要的收入来源，但其毛利率并未在报告中具体披露，需进一步关注其盈利能力。

行业环境与未来展望

公司作为河南省加氢苯基化学品及能源产品的供应商，其经营业绩受整体经济状况及下游行业需求的影响较大。随着中国经济的波动，以及国际LNG价格的波动，公司未来的经营环境仍充满不确定性。此外，公司正积极扩展氢气业务，并响应国家的‘双碳目标’，这可能为公司带来新的发展机遇，但也需要持续关注其执行效果和市场反应。

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