合丰集团（02320.HK）：2024年业绩下滑，现金流及盈利能力需关注

近期合丰集团（02320）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

合丰集团2024年财务表现

一、总体概况

合丰集团（02320.HK）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为2.12亿元，同比下降5.72%；扣除非经常性损益后的净利润为1776.5万元，同比上升27.55%；归属于母公司股东的净利润为-9523.4万元，同比上升5.53%。

二、主营业务分析

合丰集团的主要业务为瓦楞包装，全部主营收入来自该领域，且全部收入来源于中国市场。2024年，瓦楞包装业务的收入为2.12亿元，占总收入的100%，毛利率为8.40%。2024年上半年，由于客户需求恢复，收益较2023年上半年增加了1.5%；然而，下半年客户订单减少，导致全年总收益下降5.7%。

三、盈利能力

从盈利能力来看，合丰集团的销售毛利率为8.40%，较2023年的6.21%有所提升，但销售净利率为-45.02%，表明公司在主营业务上仍处于亏损状态。净资产收益率（平均）为-12.13%，股东权益回报率为-12.13%，投入资本回报率为-10.31%，总资产净利率为-9.87%，这些指标均显示公司在盈利能力方面存在较大压力。

四、现金流状况

合丰集团的经营业务现金净额与流动负债的比例为-31.60%，连续三年为负，表明公司的经营活动未能产生足够的现金流来覆盖其流动负债。此外，近三年经营活动产生的现金流净额均为负值，提示公司需要关注现金流状况。

五、资产负债结构

合丰集团的资产负债率为19.86%，流动比率为1.12，速动比率为0.96，显示公司短期偿债能力有所改善，但仍需谨慎对待。股东权益/长期债项为826.03%，股东权益/总负债为403.48%，产权比率为0.25，这些指标表明公司的资本结构相对稳健。

六、未来展望

合丰集团预计上游业务将在完成燃煤锅炉改燃气锅炉项目后恢复运营，这将有助于实现垂直整合的竞争优势。随着中国对塑料包装管控力度的加大以及电子商贸市场的增长，纸质包装的需求有望增加，有利于公司包装纸业务的发展。公司将继续专注于定价权、增加销量、提高生产效率、减少能源使用和原材料浪费等关键战略，以期提高整体业绩。

七、结论

综上所述，合丰集团2024年的业绩表现不佳，营业总收入和净利润均出现下滑，现金流状况不容乐观，盈利能力仍需提升。尽管如此，公司在成本控制和效率提升方面取得了一定进展，并对未来业务发展持积极态度。

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