德商产投服务（02270.HK）2024年业绩增长放缓，需关注现金流及应收账款

近期德商产投服务（02270）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

德商产投服务（02270.HK）在2024年的营业总收入达到4.54亿元，同比增长33.41%，显示出公司在业务扩展方面的积极态势。然而，扣除非经常性损益后的净利润为9982.8万元，同比增长9.43%，归母净利润为3701.4万元，同比下降5.59%。这表明虽然公司的营业收入显著增长，但净利润并未同步提升。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的销售毛利率从2023年的26.84%下降到2024年的22.01%，销售净利率也从11.77%降至8.36%。这反映出公司在扩大业务规模的同时，成本控制面临一定挑战。此外，净资产收益率（平均）为12.89%，略低于2023年的13.02%，但仍处于合理水平。

财务健康状况

公司的资产负债率为67.17%，较2023年的63.02%有所上升，表明公司负债水平有所增加。流动比率和速动比率分别为1.48和1.4，较2023年的1.7和1.63有所下降，显示出短期偿债能力有所减弱。经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为24.34%，较2023年的17.31%有所改善，但仍需关注其现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为70.2%。

应收账款状况

值得注意的是，公司的应收账款与利润的比例高达512.36%，这意味着应收账款的回收可能存在较大风险，需要加强应收账款管理，以确保资金链的安全。

主营业务构成

从主营业务构成来看，物业管理服务及其他增值服务仍然是公司最主要的收入来源，占总收入的60.01%，金额为2.72亿元。商业运营管理、写字楼及产业园运营管理、其他来源收益、家居装潢及装修服务、出售车位和电商直播服务分别贡献了11.56%、10.93%、7.00%、5.49%、3.30%和1.71%的收入。

行业前景与政策支持

物业管理行业作为房地产产业链下游的核心服务环节，受益于庞大的存量市场规模，具备发展潜力及韧性。政策环境的利好也为行业发展提供了有力支持，国家发改委将物业服务调整至商务服务业类别，并首次将非住宅业态纳入政策鼓励范畴，为公司未来的多元化发展提供了更多机遇。

未来展望

展望未来，德商产投服务将继续秉承多元化发展策略，加大对物业服务、资产运营服务、投资及发展的持续投入，致力于从传统物业服务向城市核心资产运营商的升级。

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