西部水泥（02233.HK）2024年经营环境挑战下利润结构分化显著

近期西部水泥（02233）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

经营概况

西部水泥（02233.HK）在2024年面临了较为严峻的经营环境。公司营业总收入为83.45亿元，同比下降7.49%。尽管如此，归母净利润却达到了6.26亿元，同比上升48.64%。这表明公司在收入下降的情况下，通过有效的成本控制和其他措施提升了净利润。

盈利能力分析

收入与利润

• 营业总收入：83.45亿元，同比下降7.49%。
• 毛利润：19.74亿元，同比下降19.77%。
• 归母净利润：6.26亿元，同比上升48.64%。
• 基本每股盈利：0.12元，同比上升50%。

利润率

• 销售毛利率：23.65%，较上一年度的27.27%有所下降。
• 销售净利率：9.92%，较上一年度的7.60%有所提升。

资产与负债状况

• 流动比率：0.72，与去年持平。
• 速动比率：0.48，较去年的0.56有所下降。
• 资产负债率：61.93%，较去年的56.94%有所上升。
• 股东权益/总负债：54.59%，较去年的65.56%有所下降。

现金流与运营效率

• 经营活动现金净额/流动负债：15.97%，较去年的27.53%有所下降。
• 存货周转率：2.33，较去年的3.42有所下降。
• 流动资产周转率：0.98，较去年的1.23有所下降。

主营业务构成

• 销售水泥及相关产品：76.46亿元，占总收入的91.62%。
• 提供建设及安装服务：2.28亿元，占总收入的2.73%。
• 其他：2.27亿元，占总收入的2.72%。
• 买卖水泥相关原材料：1.29亿元，占总收入的1.55%。
• 销售胶袋：6865.5万元，占总收入的0.82%。
• 销售石膏：4694.3万元，占总收入的0.56%。

地区分布

• 中国：51.85亿元，占总收入的62.13%。
• 非洲-莫桑比克：10.39亿元，占总收入的12.45%。
• 非洲-埃塞俄比亚：8.93亿元，占总收入的10.70%。
• 非洲-刚果民主共和国：5.33亿元，占总收入的6.39%。
• 非洲-其他非洲国家：5.1亿元，占总收入的6.11%。
• 其他：1.86亿元，占总收入的2.22%。

未来展望

公司预计2025年将继续受到中央政府稳中求进的工作总基调影响，基建项目将成为拉动水泥需求的主要动力。同时，公司将持续优化市场布局，提升海外项目的运营质量，并推进智能化矿山系统等技术的应用，以实现节能降耗。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为21.87%，需关注现金流状况。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达541.14%，需关注应收账款回收情况。

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