康桥悦生活（02205.HK）：2024年营收微增但现金流及应收账款需关注

近期康桥悦生活（02205）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

康桥悦生活2024年财务表现

一、总体财务表现

康桥悦生活在2024年的营业总收入达到9.61亿元，同比上升2.87%，但扣除非经常性损益后的净利润为2.16亿元，同比下降2.02%。归母净利润为4841.2万元，同比上升25.8%。尽管营业收入有所增长，但毛利润却出现了轻微下滑，从2023年的2.21亿元降至2.16亿元，同比下降2.02%。

二、盈利能力分析

• 毛利率：2024年的销售毛利率为22.51%，相比2023年的23.63%略有下降。
• 净利率：销售净利率从2023年的5.63%提升至7.16%，显示出公司在成本控制和效率提升方面的努力。
• 净资产收益率：2024年的净资产收益率为6.74%，高于2023年的5.41%，但仍低于2022年的7.85%。

三、资产负债状况

• 资产负债率：2024年的资产负债率为48.68%，较2023年的39.01%有所上升。
• 流动比率和速动比率：流动比率从2023年的2.25降至1.8，速动比率也从2.22降至1.77，表明公司的短期偿债能力有所减弱。

四、现金流及应收账款

• 经营业务现金净额/流动负债：2024年为-26.15%，远低于2023年的-0.78%，显示出公司在经营现金流方面存在较大压力。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达1940.56%，提示公司可能存在较大的应收账款回收风险。

五、业务构成及发展趋势

• 物业管理服务：作为公司最主要的收入来源，2024年收入为6.81亿元，占总收入的70.91%，同比增长14.7%。
• 非业主增值服务：收入为8640.2万元，同比下降37.6%，主要受房地产市场政策影响。
• 社区增值服务：收入为1.13亿元，同比下降16.9%，主要由于国内经济低迷导致需求减少。
• 城市服务：收入为7969万元，同比增长22.7%，显示出公司在这一领域的积极拓展。

六、未来展望

公司计划在未来继续提升其产品力、组织力、运营力、数科力及品牌力，推动‘悦生活’、‘悦商管’、‘悦城服’三大支柱业务均衡发展。然而，鉴于当前的现金流状况和应收账款问题，公司需要采取有效措施改善这些关键财务指标，以确保未来的稳健发展。

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