天润云（02167.HK）：2024年业绩显著改善，但仍需关注现金流与应收账款

近期天润云（02167）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天润云（02167.HK）在2024年的营业总收入为5.06亿元，同比增长13.32%，相比2023年的4.47亿元和2022年的3.83亿元有所提升。扣除非经常性损益后的净利润为2.62亿元，同比增长22.17%。归母净利润为3400万元，同比增长493.93%，从2023年的-863.1万元扭亏为盈。

盈利能力

公司在2024年的销售毛利率为51.82%，较2023年的48.06%有所提高。销售净利率为6.71%，也从2023年的-1.93%转正。净资产收益率（平均）为6.95%，相比2023年的-1.83%和2022年的-2.13%有明显改善。投入资本回报率为10.01%，同样从2023年的-3.22%和2022年的-4.15%转正。

资产负债与流动性

截至2024年底，公司的资产负债率为21.34%，较2023年的22.46%略有下降。流动比率和速动比率均为3.6，略低于2023年的3.65，但高于2022年的5.3。经营活动现金净额与流动负债的比例为27.54%，较2023年的10.34%和2022年的-13.89%有显著提升。

客户与市场

公司在2024年拥有4,558名SaaS客户，较2023年的4,675名减少了2.5%。SaaS客户留存率为77.9%，较2023年的74.8%有所提高；以金额为基础的净留存率为111.2%，也高于2023年的104.4%。

风险提示

尽管公司在2024年的业绩显著改善，但仍需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.81%）和应收账款状况（应收账款/利润已达315.78%）。这表明公司在资金管理和应收账款回收方面可能存在一定压力。

展望

公司将继续专注于AI、云和通信技术的深度融合，优化和扩展解决方案组合，并加强销售及营销能力。此外，公司将有选择性地寻求战略收购及投资，以扩大市场地位及影响力。

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