51信用卡（02051.HK）2024年盈利能力下滑，需关注应收账款及业务转型进展

近期51信用卡（02051）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

51信用卡（02051.HK）在2024年的营业总收入为2.25亿元，同比上升3.45%，但增速较前两年明显放缓。其中，手续费及佣金收入为9139.1万元，同比下降0.42%。值得注意的是，归母净利润从2023年的1103.7万元转为2024年的-6015.6万元，同比下降645.04%，表明公司在2024年的盈利能力出现了显著下滑。

盈利能力指标

从盈利能力指标来看，净资产收益率（ROE）从2023年的1.53%降至2024年的-7.87%，投入资本回报率（ROIC）也从2023年的1.39%降至2024年的-7.29%，总资产净利率（ROA）从2023年的0.96%降至2024年的-5.37%。这些指标的恶化反映了公司在2024年的盈利能力大幅减弱。

资产负债与流动性

资产负债率从2023年的39.09%降至2024年的27.54%，表明公司的负债水平有所降低。流动比率和速动比率分别从2023年的2.4和2.39升至2024年的2.68和2.67，显示公司在短期偿债能力方面有所增强。然而，经营活动现金净额与流动负债的比例从2023年的7.00%降至2024年的1.85%，提示公司在现金流管理上面临一定压力。

主营业务分析

主营业务收入构成中，SaaS服务费收入为7502.4万元，占总收入的33.40%；信贷撮合及服务费收入为5860.7万元，占总收入的26.09%；其他收益为4161万元，占总收入的18.52%；儿童游艺收益为3144.7万元，占总收入的14.00%；Valalife服务费收入为1636.7万元，占总收入的7.29%；信用卡科技服务费收入为159.4万元，占总收入的0.71%。尽管SaaS业务收入增长显著，但信贷撮合业务规模有所下降。

业务转型与未来发展

公司在2024年对露营业务进行了优化调整，并积极扩展由露营业务孵化出的汽车业务（Vala）。截至2024年底，Vala在各社交平台的粉丝总数已达约114万，相关视频的累计播放量达约2.1亿次，累计取得274笔购车订单。未来，公司将持续发力信贷撮合、SaaS业务和Valalife业务，探索新的收益增长点。

需关注事项

鉴于公司2024年归母净利润为负，建议投资者密切关注公司的应收账款状况及其业务转型进展，尤其是Valalife业务能否成为新的盈利增长点。

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