瑞声科技（02018.HK）2024年盈利能力显著提升，但需关注应收账款风险

近期瑞声科技（02018）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

经营概况

瑞声科技（02018.HK）在2024年的营业总收入达到了273.28亿元，同比上升33.84%。扣非净利润为60.42亿元，同比上升75.04%，归母净利润为17.97亿元，同比上升142.75%。基本每股盈利为1.53元，摊薄每股盈利同样为1.53元。

盈利能力分析

收入与利润

瑞声科技2024年的营业总收入为273.28亿元，相比2023年的204.19亿元增长了33.84%。毛利润为60.42亿元，同比增长75.04%。归母净利润为17.97亿元，同比增长142.75%。销售毛利率为22.11%，同比提升了5.2个百分点；销售净利率为6.45%，同比提升了3.66个百分点。

主营业务构成

瑞声科技的主要收入来源包括电磁传动及精密结构件（97.1亿元，占比35.53%）、声学产品（82.14亿元，占比30.06%）、光学产品（50亿元，占比18.30%）、PSS-车载及消费声学产品（35.16亿元，占比12.87%）、传感器及半导体产品（7.73亿元，占比2.83%）和其他产品（1.15亿元，占比0.42%）。地区分布方面，大中华区收入为145.07亿元（占比53.08%），美洲收入为100.18亿元（占比36.66%），其他亚洲国家收入为16.18亿元（占比5.92%），欧洲收入为11.75亿元（占比4.30%）。

财务健康状况

流动性指标

瑞声科技的流动比率为1.45，速动比率为1.18，分别较2023年的1.63和1.34有所下降。经营活动产生的现金净额与流动负债的比例为36.12%，低于2023年的45.73%。

资产负债状况

资产负债率为50.50%，较2023年的42.51%有所上升。股东权益/长期债项为585.99%，股东权益/总负债为96.49%，权益乘数为2.02，产权比率为1.04。

应收账款状况

值得注意的是，瑞声科技的应收账款/利润比例高达521.4%，这表明公司在应收账款管理方面可能存在一定风险，需要密切关注。

盈利质量

净资产收益率

瑞声科技的净资产收益率（平均）为8.05%，较2023年的3.40%有显著提升。

投入资本回报率

投入资本回报率为5.11%，较2023年的2.30%有所提高。

分红政策

瑞声科技按照15%的派息比率，董事会建议派发2024年度末期股息每股0.24港元，全年股息每股0.24港元，较2023年的每股0.10港元有明显增加。

未来展望

瑞声科技在声学、光学、电磁传动及精密结构件等业务领域均取得了显著进展，并在车载声学、非智能手机设备声学等领域进行了战略布局。未来，公司将持续深化消费电子布局，开拓全新领域，特别是在边缘AI、新能源汽车、AR/VR、机器人市场等方面，有望迎来更大的发展机遇。

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