中国春来（01969.HK）：2025年中期财务表现稳健，但需关注应收账款状况

近期中国春来（01969）发布2025年中期报告（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国春来（01969.HK）发布的2025年中期报告显示，公司在报告期内实现了较为稳健的财务表现。截至2025年2月28日，公司营业总收入为8.91亿元，同比上升9.44%；扣非净利润为5.0亿元，同比上升1.23%；归母净利润为4.07亿元，同比上升5.8%。

盈利能力分析

收入与利润

• 营业总收入：2025年中期为8.91亿元，较2024年同期增长9.44%。
• 毛利润：2025年中期为5亿元，同比增长1.23%。
• 归母净利润：2025年中期为4.07亿元，同比增长5.8%。

利润率

• 销售毛利率：2025年中期为56.11%，较2024年年报的58.57%有所下降。
• 销售净利率：2025年中期为45.64%，较2024年年报的47.70%略有下降。

资产负债与流动性分析

资产负债率

• 资产负债率：2025年中期为41.36%，较2024年年报的46.46%有所改善。

流动比率与速动比率

• 流动比率：2025年中期为0.78，与2024年年报持平。
• 速动比率：2025年中期为0.78，与2024年年报持平。

现金流与股东权益

• 经营活动现金净额/流动负债：2025年中期未提供具体数据，2024年年报为36.30%。
• 股东权益/长期债项：2025年中期为688.78%，较2024年年报的746.64%有所下降。
• 股东权益/总负债：2025年中期为141.80%，较2024年年报的115.25%有所上升。

盈利质量与回报率

• 净资产收益率(平均)：2025年中期为10.08%，较2024年年报的21.74%显著下降。
• 投入资本回报率：2025年中期为6.18%，较2024年年报的12.83%有所下降。
• 总资产净利率：2025年中期为5.65%，较2024年年报的11.35%有所下降。

应收账款状况

根据财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达179.39%，表明公司在应收账款管理方面可能存在一定风险。

结论

总体来看，中国春来在2025年中期保持了较为稳健的财务表现，尤其是在收入和利润方面实现了正增长。然而，需要注意的是，公司的盈利能力指标如毛利率、净利率和净资产收益率等较去年同期有所下降，且应收账款状况值得关注。未来，公司应继续优化财务管理，提升盈利能力，同时加强应收账款的管理，以确保财务健康和可持续发展。

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