多牛科技（01961.HK）：2024年业绩承压，盈利能力下滑，现金流及应收账款需关注

近期多牛科技（01961）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

多牛科技（01961.HK）在2024年的营业总收入为2.58亿元，同比下降2.05%。扣除非经常性损益后的净利润为3267.9万元，同比下降14.45%。归母净利润为-5101.5万元，同比上升4.32%，但仍处于亏损状态。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为-0.07元。

盈利能力

公司在2024年的销售毛利率为12.64%，较2023年的14.48%有所下降。销售净利率为-19.69%，较2023年的-20.38%略有改善。净资产收益率（平均）为-37.91%，较2023年的-66.76%有所回升，但依然处于较低水平。投入资本回报率为-14.35%，较2023年的-38.80%有所改善。

资产负债与流动性

截至2024年底，公司的资产负债率为67.45%，较2023年的48.96%显著上升。流动比率和速动比率均为1.18，较2023年的1.81有所下降，表明短期偿债能力有所减弱。经营活动现金净额与流动负债的比例为-15.59%，较2023年的-72.54%有所改善，但仍为负值。

运营效率

2024年的流动资产周转率为0.85，较2023年的1.91大幅下降；总资产周转率为0.66，较2023年的1.53也有所下降，显示出公司在资产利用效率方面面临挑战。

现金流与应收账款

公司近三年的经营活动产生的现金流净额均为负值，且货币资金与流动负债的比例仅为1.72%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-21.38%，表明公司现金流状况较为紧张。此外，年报归母净利润为负，建议关注公司应收账款状况。

业务构成

公司主营收入主要来源于数字媒体-广告经销服务（1.12亿元，占43.16%）、手机游戏-开发及运营（7533.3万元，占29.14%）、数字媒体-人工智能应用开发及相关服务（4120万元，占15.94%）。其中，数字媒体业务收入增加约88.8百万元，而手机游戏业务收入减少约70.5百万元，游戏产品供应业务收入减少约23.7百万元。

展望

尽管公司在2024年面临较大的经营压力，但管理层表示将继续深耕人工智能技术，加大技术开发力度，推动产品应用的落地，进一步完善赋以人工智能技术的数字娱乐服务生态。公司计划通过技术创新和产品迭代，提升用户体验，增强用户黏性，并积极拓展海外市场，提高国际市场的知名度和影响力。

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