北京汽车（01958.HK）盈利能力减弱，需关注现金流与应收账款

近期北京汽车（01958）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北京汽车（01958.HK）于2025年一季度末发布了其最新的财务报告。报告显示，公司在该季度的营业总收入为424.44亿元，同比下降8.77%；扣除非经常性损益后的净利润为85.73亿元，同比下降24.71%；归属于母公司股东的净利润为9.29亿元，同比下降10.2%。

盈利能力分析

利润指标

• 毛利润：2025年一季度为85.73亿元，同比下降24.71%。
• 归母净利润：2025年一季度为9.29亿元，同比下降10.20%。
• 销售毛利率：2025年一季度为20.20%，相比2024年末的16.05%有所回升，但低于2023年末的20.24%。
• 销售净利率：2025年一季度为6.97%，高于2024年末的5.11%，但仍低于2023年末的6.88%。

盈利能力评价

从盈利能力来看，北京汽车的主营业务在产业链中的地位一般，利润率也处于一般水平。公司在营销和竞争方面的投入较大，导致盈利能力在过去几年表现较弱。长期来看，公司的盈利能力并未显著改善，业务体量在过去五年内仅有缓慢增长。

资产负债与现金流分析

资产负债指标

• 资产负债率：2025年一季度为52.11%，略低于2024年末的54.38%和2023年末的52.95%。
• 流动比率：2025年一季度为0.99，接近2024年末的0.97，但低于2023年末的1.06。
• 速动比率：2025年一季度为0.65，略高于2024年末的0.64，但低于2023年末的0.75。

现金流状况

• 经营活动现金净额/流动负债：2025年一季度为1.88%，远低于2024年末的34.58%和2023年末的31.72%。

应收账款状况

• 应收账款/利润：2025年一季度达到了1360.25%，表明公司存在较大的应收账款风险。

估值与前景

根据历史财务数据，北京汽车的商业模式较为稳定，但业务较难准确预测。建议采用保守的方式评估当前估值水平。若按当前市值回推，公司未来五年的业绩复合增速只需达到8.1%，即可支撑当前市值。

综上所述，北京汽车在2025年一季度的财务表现显示出盈利能力有所减弱，需特别关注其现金流状况和应收账款管理。

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