依波路（01856.HK）2024年财务表现显著恶化：收入与利润大幅下滑，现金流及存货状况堪忧

近期依波路（01856）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

依波路（01856.HK）在2024年的财务表现显著恶化。截至2024年12月31日，公司营业总收入为9928万元，同比下降39.83%，扣除非经常性损益后的净利润为862.4万元，同比下降90.09%，归属于母公司股东的净利润为-4793.8万元，同比下降354.03%。

盈利能力分析

收入与利润

依波路的营业总收入从2023年的1.65亿元下降至2024年的9928万元，降幅达39.83%。毛利润从2023年的8706.2万元锐减至2024年的862.4万元，降幅高达90.09%。销售毛利率从2023年的52.77%骤降至2024年的8.69%，销售净利率则从2023年的11.44%转为2024年的-48.29%。归母净利润从2023年的1887.1万元转为2024年的-4793.8万元，降幅达到354.03%。

主营收入构成

依波路的主要收入来源仍为中国大陆市场，占比82.48%，但收入从2023年的1.318亿元减少至2024年的8188.4万元，降幅为37.9%。智能手表制造和传统手表的收入分别为6127.2万元和3800.8万元，分别占总收入的61.72%和38.28%。

财务健康状况

流动性指标

依波路的流动比率从2023年的1.27下降至2024年的1.14，速动比率从2023年的0.45降至2024年的0.43，表明公司的短期偿债能力有所减弱。

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例从2023年的-2.43%进一步恶化至2024年的无数据记录，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

存货状况

存货周转率从2023年的0.24次提升至2024年的0.3次，但仍处于较低水平，存货占营业收入的比例高达290.21%，表明公司面临较大的存货积压风险。

资产负债与资本结构

资产负债率从2023年的74.42%上升至2024年的81.57%，股东权益/总负债从2023年的34.37%下降至2024年的22.59%，反映出公司资本结构的恶化。

盈利能力与回报率

净资产收益率（ROE）从2023年的13.69%转为2024年的-35.55%，总资产净利率（ROA）从2023年的3.42%降至2024年的-7.93%，投入资本回报率（ROIC）从2023年的3.46%降至2024年的-8.04%，表明公司在2024年的盈利能力大幅下滑。

展望与挑战

依波路面临的挑战包括全球经济不确定性、中美贸易摩擦、智能手表市场的崛起以及国内消费恢复动能低于预期。尽管如此，公司通过清理库存、创新设计和加强品牌推广等措施，试图应对市场变化并保持传统手表行业的竞争力。

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