成都高速（01785.HK）2025年一季度盈利能力增强但营收下滑

近期成都高速（01785）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

成都高速2025年一季度财务表现

营收与利润

近期，成都高速（01785.HK）发布了2025年一季报。报告显示，截至2025年3月31日，公司营业总收入为6.69亿元，同比下降2.36%。尽管营业收入有所下降，但公司的扣非净利润达到了2.5亿元，同比上升了3.04%；归母净利润为1.52亿元，同比上升了8.94%。

盈利能力

从盈利能力来看，成都高速表现出一定的优势。销售毛利率为37.37%，相比2024年末的37.07%略有提升；销售净利率为24.95%，显著高于2024年末的19.54%和2023年末的22.88%。这表明公司在成本控制和运营效率方面有所改善。

资产与负债

在资产与负债方面，成都高速的资产负债率为38.15%，与2024年末的38.16%基本持平，显示出公司负债水平较为稳定。流动比率和速动比率分别为2.64和2.62，略低于2024年末的2.66和2.63，但仍处于健康水平。

现金流与股东回报

经营业务现金净额与流动负债的比例为7.47%，远低于2024年末的89.27%和2023年末的101.63%，表明公司在现金流管理方面存在一定的压力。此外，2025年一季度未进行派息，而2024年末和2023年末的每股派息分别为0.11港元和0.18港元。

长期趋势

从长期趋势来看，成都高速的盈利能力在过去十年中表现一般，业务体量近五年来有过缓慢增长。公司商业模式较为稳定，建议使用绝对估值方法评估其当前价值，并关注应收账款状况，因为应收账款与利润的比例已达到90.6%。

综上所述，成都高速在2025年一季度虽然面临营收下滑的压力，但在盈利能力方面有所增强，需持续关注其现金流管理和应收账款情况。

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