中国中冶（01618.HK）2025年一季度盈利能力下滑，需关注现金流及应收账款

近期中国中冶（01618）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国中冶（01618.HK）于2025年一季度实现营业总收入1222.72亿元，同比下降18.46%；扣除非经常性损益后的净利润为108.04亿元，同比下降11.98%；归属于母公司股东的净利润为16.07亿元，同比下降40.0%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司在2025年一季度的表现较为疲软。销售毛利率为8.84%，相比2024年末的9.69%有所下降；销售净利率为1.70%，高于2024年末的1.43%，但低于2023年末的1.80%。净资产收益率（平均）为1.08%，显著低于2024年末的4.52%和2023年末的6.50%。这表明公司在盈利能力方面面临一定挑战。

资产运营效率

公司的资产运营效率也有所下降。存货周转率为1.49，远低于2024年末的6.41和2023年末的7.15；流动资产周转率为0.2，大幅低于2024年末的1.02和2023年末的1.37；总资产周转率为0.15，同样低于2024年末的0.75和2023年末的1.02。这些指标表明公司在资产利用效率上存在较大改进空间。

财务健康状况

从财务健康状况来看，公司面临一定的流动性风险。流动比率为1.04，速动比率为0.92，均处于较低水平。此外，经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为-4.31%，表明公司经营活动现金流为负，且货币资金占流动负债的比例仅为18.99%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为4.02%，需密切关注公司现金流状况。

应收账款管理

公司应收账款管理值得关注。应收账款与利润的比例高达3125.63%，显示出公司在应收账款回收方面可能存在较大压力。

结论

综合来看，中国中冶在2025年一季度的盈利能力有所下滑，资产运营效率降低，且面临一定的现金流和应收账款管理压力。建议投资者持续关注公司未来的经营改善措施及其效果。

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