比亚迪股份（01211.HK）2025年一季度财务表现强劲，但需关注现金流和应收账款

近期比亚迪股份（01211）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

比亚迪股份（01211.HK）于2025年一季度实现了显著的财务增长。截至本报告期末，公司营业总收入达1703.6亿元，同比上升36.35%；扣非净利润为341.85亿元，同比上升32.14%；归母净利润为91.55亿元，同比大幅上升100.38%。

盈利能力

从盈利能力来看，比亚迪股份表现出色。销售毛利率为20.07%，销售净利率为5.54%。尽管与前两年相比有所波动，但仍保持在一个相对稳定的水平。此外，股东权益回报率为4.37%，总资产净利率为1.13%，显示出公司在资产利用效率方面的持续改进。

资产负债状况

资产负债率从2023年的77.86%降至2025年一季度的70.71%，表明公司的负债水平有所改善。流动比率从2023年的0.67提升至2025年一季度的0.81，速动比率保持在0.51，显示出公司在短期偿债能力方面有所增强。

现金流与运营效率

然而，需要注意的是，经营业务现金净额与流动负债的比例仅为1.70%，远低于2024年的26.91%和2023年的37.41%，这表明公司现金流状况需要特别关注。此外，应收账款占利润的比例高达132.12%，也提示了潜在的回收风险。

商业模式与估值

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值法预估公司现值。根据当前市值，若要支撑现有估值，未来5年业绩复合增速需达到25.6%。因此，投资者应以保守态度评估当前估值水平。

综上所述，比亚迪股份在2025年一季度展现了强劲的财务表现，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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