中信资源（01205.HK）：2024年营收显著增长但盈利能力承压

近期中信资源（01205）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中信资源（01205.HK）在2024年实现了显著的营收增长，营业总收入达到94.98亿元，同比上升148.27%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为7.31亿元，同比下降27.05%，归母净利润为5.73亿元，同比仅上升3.77%。这表明公司在收入大幅增长的同时，盈利能力并未同步提升。

盈利能力分析

公司的销售毛利率从2023年的26.18%下降至2024年的7.69%，销售净利率也从16.18%降至6.39%。毛利润为7.31亿元，同比下降27.05%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面面临较大压力。

资产负债与流动性

截至2024年底，公司的资产负债率为35.19%，较2023年的32.54%有所上升，但仍处于较低水平。流动比率从2023年的1.72降至1.34，速动比率从1.4降至1.13，表明公司短期偿债能力有所减弱。经营活动产生的现金净额与流动负债的比例从2023年的85.01%降至30.38%，显示出公司在现金流管理方面的挑战。

主营业务表现

油气业务

油气业务全年实现营业收入约14.2亿港元，同比下降约3.9%，贡献归母净利润约3.4亿港元，同比下降约50.7%。尽管作业产量和权益产量分别上升约3.2%和3.0%，但国际原油价格波动、操作成本上升等因素对盈利能力造成较大影响。

非油业务

非油业务全年实现营业收入约21.5亿港元，同比下降约8.5%，但贡献归母净利润约2亿港元，实现扭亏为盈。其中，波特兰铝厂和CMJV煤炭业务的表现参差不齐，铝厂受益于电解铝价格上涨，但煤炭业务因价格下跌和销量减少而表现不佳。

未来展望

2025年，公司将继续面临全球经济不确定性带来的挑战。公司将采取‘夯实存量主业、投资+贸易双轮驱动’的策略，通过科技创新和市场拓展来提升竞争力。同时，公司将关注应收账款状况，防范潜在的财务风险。

结论

中信资源在2024年虽然实现了营收的大幅增长，但在盈利能力、成本控制和现金流管理方面仍需进一步优化。未来，公司需要在保持业务增长的同时，提升运营效率和风险管理能力。

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