南方锰业（01091.HK）2024年业绩显著下滑，需关注现金流与债务状况

近期南方锰业（01091）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

南方锰业（01091.HK）在2024年的营业总收入为132.11亿元，同比下降22.9%。扣除非经常性损益后的净利润为4.06亿元，同比下降56.5%。归母净利润为-7.25亿元，同比下降1230.38%，这表明公司在2024年的盈利能力大幅下降。

盈利能力

2024年，南方锰业的销售毛利率为3.08%，较2023年的5.45%有所下降；销售净利率为-6.07%，而2023年为0.42%。净资产收益率（ROE）为-26.35%，投入资本回报率（ROIC）为-7.45%，这些指标均显示出公司在2024年的盈利能力显著恶化。

现金流与债务状况

截至2024年底，南方锰业的现金及银行结余为712.6百万港元，较2023年的1,291.2百万港元有所减少。经营活动产生的现金流入净额为1,597.8百万港元，而2023年为流出319.8百万港元。流动比率从2023年的0.88降至2024年的0.69，速动比率也从0.64降至0.51，表明公司的短期偿债能力有所减弱。

分部业绩

电解金属锰及合金材料生产分部

电解金属锰及合金材料生产分部的收益减少21.5%至2,162.9百万港元，主要原因是电解金属锰产品的平均售价下跌9.3%至每吨12,289港元，尽管销量增加了7.0%。合金产品的收益下降84.8%至96.2百万港元，主要由于销量减少82.9%。

电池材料生产分部

电池材料生产分部的收益减少12.2%至1,508.6百万港元，但毛利基本稳定为486.1百万港元。电解二氧化锰的平均售价维持相对稳定为每吨15,272港元，而销量轻微下跌6.8%。

锰矿开采分部

锰矿开采分部的收益减少10.5%至1,175.3百万港元，主要由于加蓬矿石的平均售价下跌，但销量相对稳定，单位销售成本得到较好管理。

风险提示

根据财务分析工具的建议，需特别关注公司的现金流状况（货币资金/总资产仅为4.58%、货币资金/流动负债仅为9.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.38%）。此外，流动比率仅为0.69，表明公司存在一定的短期偿债压力。财务费用/近3年经营性现金流均值已达78.94%，显示出较高的财务费用压力。

未来展望

公司计划通过「提产能、降成本、抓节约、强管理」来应对当前的挑战，具体措施包括引入先进生产设备、优化生产流程、强化员工培训、科学制定生产计划、严格区分责任、树立全员节约意识、加强团队建设和提升管理水准等。

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