雨润食品（01068.HK）：盈利能力承压，债务状况堪忧

近期雨润食品（01068）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

雨润食品（01068.HK）在2024年的营业总收入为9.92亿元，同比下降29.67%，连续三年呈现负增长趋势。尽管如此，公司在扣除非经常性损益后的净利润达到了1.15亿元，同比上升2.08%。归母净利润录得-3857.3万元，虽然仍处于亏损状态，但相比上一年度的-1.48亿元，亏损幅度大幅收窄，同比上升73.87%。

盈利能力

公司的销售毛利率从2023年的8.01%提升至2024年的11.62%，显示出成本控制有所改善。然而，销售净利率却从-14.27%微幅改善至-3.67%，表明公司在主营业务上的盈利能力仍然较弱。净资产收益率（ROE）为5.51%，远低于前一年的23.85%，反映出股东权益回报率显著下降。

财务健康状况

公司的资产负债率高达209.71%，比上一年度的168.12%进一步恶化，意味着公司负债水平极高，财务风险较大。流动比率仅为0.32，速动比率更是低至0.26，表明公司短期偿债能力严重不足。此外，经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为-1.78%，显示出公司现金流状况不佳。

运营效率

存货周转率从2023年的9.86次降至2024年的7.82次，流动资产周转率也从2.39次下降到1.9次，总资产周转率保持在1.2左右，这些指标的变化反映了公司在资产管理方面的效率有所降低。

行业背景

2024年，中国生猪产能合理调减，全年出栏生猪70,256万头，同比下降3.3%；猪肉产量5,706万吨，同比下降1.5%。生猪价格全年平均为每公斤人民币17.08元，同比上涨约11.3%。尽管生猪价格较高，但雨润食品并未能借此机会改善其财务状况，反而在营收和利润方面继续面临挑战。

综上所述，雨润食品在2024年的财务表现显示其盈利能力依然脆弱，债务负担沉重，现金流紧张，运营效率有所下滑。未来，公司需要采取有效措施来增强主营业务的盈利能力，并改善其财务健康状况。

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