万科海外（01036.HK）2024年业绩下滑：收入增长但利润承压

近期万科海外（01036）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

一、经营概况

万科海外（01036.HK）在2024年的营业总收入达到7.75亿元，同比增长112.87%，这一显著增长主要得益于星寓服务式住宅及酒店业务的扩展以及连方I住宅项目的交付。然而，尽管收入大幅增长，公司的盈利能力却出现了明显下滑。

二、盈利能力分析

1. 利润指标

• 归母净利润：2024年录得亏损5053万元，相比2023年的盈利2769.9万元，同比下降282.43%。
• 扣非净利润：为1.34亿元，同比下降23.16%。
• 基本每股盈利：从2023年的0.07元降至-0.13元。
• 销售毛利率：从2023年的47.88%降至17.28%。
• 销售净利率：从2023年的7.60%转为负值，为-6.52%。

2. 盈利能力比率

• 净资产收益率(平均)：从2023年的0.64%降至-1.19%。
• 总资产净利率：从2023年的0.53%降至-1.05%。

三、资产负债结构

• 资产负债率：从2023年的15.96%降至5.53%，表明公司负债水平有所降低。
• 流动比率：从2023年的4.22升至6.37，显示短期偿债能力增强。
• 速动比率：从2023年的1.79升至2.88，进一步证明了公司短期流动性改善。

四、现金流状况

• 经营活动现金净额/流动负债：从2023年的-1.04%大幅提升至135.09%，显示出公司在经营活动中产生了充足的现金流。

五、业务板块表现

• 物业发展：TW6项目柏傲湾所有单位已售罄，连方I项目完成并开始交付，但连方I因市场因素需撇减至可变现净值。
• 资产管理：收入减少约16%，主要因为万科香港订约各方减少在香港、英国及美国相关项目的投资资本。
• 物业投资：丽晶中心出租率保持在94%，但每月平均租金略有下降。
• 服务式住宅及酒店：星寓平均出租率提升至87%，平均房租提高到938元。

六、未来展望

尽管面临全球经济不确定性、高利率及地缘政治紧张等外部挑战，万科海外对未来持谨慎乐观态度。公司将继续关注优质投资机会，并致力于为股东创造价值。

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