中国秦发（00866.HK）：盈利能力显著回升但需警惕现金流风险

近期中国秦发（00866）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中国秦发（00866.HK）在2024年的营业总收入为26.01亿元，同比下降24.59%，连续三年呈现下滑趋势。然而，归母净利润却逆势上扬，达到5.02亿元，同比大幅上升150.54%，基本每股盈利为0.2元，摊薄每股盈利为0.19元。

盈利能力

尽管营收下降，公司的盈利能力有所增强。2024年的销售净利率达到了21.39%，远高于前两年的水平（2023年为5.57%，2022年为12.92%）。净资产收益率（平均）从2023年的-87.15%跃升至2024年的66.97%，显示出公司在改善盈利质量方面的努力取得了成效。

财务健康状况

公司的资产负债率为59.60%，相比之前两年有所降低（2023年为95.94%，2022年为89.64%）。流动比率和速动比率分别为0.5和0.39，虽然较往年有所提高，但仍处于较低水平，表明短期偿债能力仍需加强。经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为11.20%，低于2023年的28.24%，这提示投资者应密切关注公司的现金流状况。

主营业务表现

主营业务收入全部来自煤炭销售，其中中国市场贡献了88.38%的收入，印尼市场占11.62%。毛利率为19.78%，较上年有所下降，但仍然保持了一定的盈利空间。

发展前景

公司通过与浙江能源国际合作推进印尼SDE煤矿项目，并成功收购多个采矿经营许可证，增强了海外市场的布局。未来，随着SDE二矿的建设和投产，预计将大幅提升公司的产能和市场竞争力。

综上所述，中国秦发在2024年的盈利能力显著回升，但在现金流管理和短期偿债能力方面仍存在一定的挑战。

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