天元医疗（00557.HK）：2024年业绩显著下滑，现金流及盈利能力堪忧

近期天元医疗（00557）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天元医疗（00557.HK）在2024年的营业总收入为2684.5万元，同比下降40.65%，归母净利润为-3423.8万元，同比下降121.12%。毛利润为2123.8万元，同比下降24.00%。公司录得亏损净额约38,600,000港元，比2023年的27,000,000港元有所增加。亏损增加的主要原因是商誉减值亏损增加23,500,000港元及按公平值计入损益之金融资产的已变现及未变现估值亏损净额增加5,000,000港元。

盈利能力

公司的销售毛利率为79.11%，较2023年的61.78%有所提高，但销售净利率为-143.81%，远低于2023年的-59.60%。净资产收益率为-16.11%，较2023年的-6.81%大幅下降。总资产净利率为-12.14%，同样低于2023年的-4.87%。这些指标表明公司在盈利能力方面面临较大挑战。

现金流状况

公司经营活动现金净额与流动负债的比例为21.70%，较2023年的11.05%有所改善，但仍需关注其现金流状况，因为近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-235.59%。经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司在现金流管理方面存在风险。

资产负债与偿债能力

资产负债率为32.57%，较2023年的28.97%有所上升。流动比率和速动比率分别为3.55和3.53，虽然较2023年的3.92和3.91有所下降，但仍保持在较高水平，显示公司短期偿债能力尚可。

分部业务表现

医疗分部

上海医院在2024年录得收益约7,600,000港元及亏损净额约12,400,000港元，较2023年的25,600,000港元收益和17,900,000港元亏损有所改善。收益下降主要归因于中国宏观经济及商业活动的放缓，导致消费意欲持续疲软。尽管如此，上海医院通过削减各项开支优化了成本结构，使得净亏损减少了约5.5百万港元。

放债及相关业务分部

该分部在2024年确认第三方贷款利息收入17,600,000港元，较2023年的17,900,000港元略有下降。

投资控股分部

投资控股分部录得已变现及未变现汇兑亏损净额约3,000,000港元，及按公平值计入损益之金融资产的已变现及未变现估值亏损净额约3,300,000港元，整体净亏损总额为6,300,000港元，较2023年的3,100,000港元有所增加。

未来展望

公司计划进一步开发及拓展其现有核心业务，特别是在中国及其他亚洲市场设立提供整形外科及医疗美容服务的医院，并推出新的护肤产品线。然而，考虑到当前的宏观经济环境和公司自身的财务状况，这些计划的实施可能存在一定挑战。

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